2026年1-3月，百城宅地成交建面同比-30%，成交楼面均价同比-19%。
　　2026年1-3月百城供应土地建面为2.59亿平，累计同比-3.1%；成交土地建面为2.41亿平，累计同比-5.2%。住宅用地方面，1-3月百城供应住宅类用地建面为3,023万平，累计同比-32.2%；成交住宅类用地建面为3,050万平，累计同比-30.0%；成交楼面均价为6,313元/平方米，累计同比-18.8%。
　　一线城市：2026年1-3月，供应住宅类用地建面为193万平，累计同比-17.9%；成交住宅类用地建面为187万平，累计同比-22.0%；成交楼面均价为32,991元/平方米，累计同比-23.3%。
　　二线城市：2026年1-3月，供应住宅类用地建面为1,329万平，累计同比-38.1%；成交住宅类用地建面为1,121万平，累计同比-41.7%；成交楼面均价为5,986元/平方米，累计同比-30.3%。
　　三线城市：2026年1-3月，供应住宅类用地建面为1,501万平，累计同比-27.8%；成交住宅类用地建面为1,743万平，累计同比-20.6%；成交楼面均价为3,659元/平方米，累计同比+13.7%。
　　2026年1-3月，新增土储价值排名前三的房企为：越秀地产（282亿元）、保利发展（127亿元）、华润置地（92亿元）。
　　2026年1-3月，核心30城宅地成交建面累计同比-45%，成交均价同比-17%。
　　2026年1-3月，光大核心30城成交宅地171宗（累计同比-42.8%），成交宅地总建面1177万平（累计同比-44.9%），成交土地总价1278亿元（累计同比-54.2%），成交楼面均价10,862元/平（累计同比-17.0%）；光大核心30城整体溢价率为6.9%，同比-11.8pct。1-3月核心30城土拍溢价率超过20%以上的成交宅地共11宗，占比6.4%；零溢价成交的宅地宗数为144宗，占比84.2%。
　　1-3月核心30城宅地成交面积占百城比重39%，成交总价占百城比重66%。
　　2026年1-3月，光大核心30城宅地成交建面1177万平，占百城住宅用地成交建面的比重为38.6%；核心6城宅地成交建面288万平，占百城比重为9.4%；光大核心30城宅地成交总价1278亿元，占百城比重为66.4%；核心6城宅地成交总价701亿元，占百城比重为36.4%。1-3月，核心6城/30城/百城成交土地均价分别为24,305 / 10,862 / 6,313元/㎡。
　　投资建议：2026开年《求是》集中刊文，明确改善和稳定房地产预期，随着前期一揽子房地产政策持续落地，地方政府调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深。部分高能级城市有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，加快政府收购和“以旧换新”，逐步实现“止跌回稳”；随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建立较高的“品牌优势护城河”，实现经营业绩的企稳回升。投资建议关注三条主线：1）具备片区综合开发能力，信用优势明显，产品美誉度高，在核心城市销售排名靠前的稳健央国企地产，推荐招商蛇口、中国金茂等。2）公募REIT积极推进，存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地。3）看好物业服务长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、绿城服务。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。