铜
　　【行情资讯】美伊谈判仍不确定是否推进，欧元区和美国制造业PMI初值好于预期，铜价震荡调整，昨日伦铜3M合约收盘跌1.19%至13310美元/吨，沪铜主力合约收至103170元/吨。LME铜库存增加425至396000吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存延续下降、降幅收窄，保税区库存略降，上期所日度仓单减少0.4至11.8万吨。华东地区现货平水于期货，盘面上扬下游买兴减弱。广东地区铜现货升水下调至250元/吨，交投有所减弱。国内精炼铜现货进口小幅亏损。精废铜价差1590元/吨，环比下滑。
　　【策略观点】
　　铜原料供应维持紧张，近期海外铜矿供应预期进一步收紧，铜价反弹后废料供应预计改善，但改善程度或相对有限，国内铜库存有望继续去化。海外COMEX铜价相对走强，美国进口预期增加造成美国以外供应边际收紧。总体铜价支撑较强，短期若情绪面继续改善，价格有望进一步冲高；若美伊谈判反复，铜价或偏震荡。今日沪铜主力运行区间参考：101500-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13500美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　美伊谈判存在不确定性，市场情绪较为谨慎，铝价震荡调整，昨日伦铝3M收盘跌0.66%至3598美元/吨，沪铝主力合约收至25005元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.3至67.4万手，期货仓单微增至44.2万吨，铝锭社会库存较周一增加1.1万吨，铝棒社会库存较周一减少1.4万吨，昨日铝棒加工费震荡调整，成交一般。华东地区铝锭现货贴水140元/吨，临近假期下游备货需求有所改善。LME铝库存减少0.2至37.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
　　【策略观点】
　　中东冲突引起的供应端缩减影响持续，阿联酋联合铝业公司公告所有设施停产，预计影响160万吨的年化产能，因此即使霍尔木兹海峡重新开放，海外电解铝供应仍将明显收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率偏稳，进口亏损偏大有利于出口增加，叠加价格震荡，国内库存有望转向去库。短期铝价预计高位运行，如果国内去库加速，铝价有望进一步走强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24700-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3550-3660美元/吨。