油脂:油脂高位震荡
　　蛋白粕:资金与产业博弈，盘面高位波动加剧
　　玉米:盘面缺乏指引，继续震荡运行
　　生猪:二育少量入场，猪价暂获支撑
　　天然橡胶:前高压力有效，盘面冲高回落
　　合成橡胶:区间震荡行情
　　棉花:棉花增仓上涨，关注政策动态
　　白糖:广西即将收榨，糖价短期震荡
　　纸浆:弱势依旧
　　双胶纸:区间震荡原木:窄幅震荡
　　摘要
　　【异动品种】
　　生猪观点:二育少量入场，猪价暂获支撑
　　主要逻辑:(1）供应:短期，涌益监测4月上旬养殖企业出栏进度偏快，月末集团场出栏有缩量，供应小幅收缩。中期，2026年1月~3月钢联样本点仔猪出生数量持续增长，按照六个月育肥周期推算，二、三季度生猪出栏仍有增量压力。长期，农业部数据显示，2025年7~12月全国能繁母猪存栏环降，行业开始去产能;但是2026年1月养殖恢复盈利，阻碍减产进程，1月钢联、涌益样本点能繁母猪存栏量出现增长;2月以来养殖利润重新开始亏损，3月钢联、涌益样本点能繁母猪存栏量环比均下降，产能重新开始去化。但是当前淘汰母猪相对价格仍偏高，去化节奏并不快，减产效果有待继续跟踪。(2）需求:五一消费临近，需求存在阶段好转的预期。(3）库存:生猪均重下降，冻品库存增至高位。(4）节奏:短期来看，近期集团场缩量，五一节前消费预期支撑，猪价暂时止跌。中期来看，2025年上半年母猪存栏依旧高位，且MSY的提高导致2026年1~3月的仔猪出生数量较多，按照六个月的育肥周期推算，预计二、三季度的商品猪出栏压力均较高，下行周期仍在继续。长期来看，据农业部监测，2025年下半年全国母猪存栏量减少，结合考虑今年母猪单产提升的影响，我们预计2026年四季度生猪出栏量有望开始下降，周期重新温和上行。
　　展望:震荡偏弱。反弹驱动因素难持续，中期生猪供应压力仍存。产业端建议关注逢高做空的套保机会。综合考虑产能去化和单产MSY的提升，猪周期拐点预计推迟至四季度出现，目前去产能幅度不高，远月新周期预计节奏较温和。
　　风险因素:出栏节奏、疫情、政策。