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　　4月17日，公司举办2026技术开放日活动，重磅发布6D全彩SPAD-SoC、千线激光雷达ETX、空间智能硬件Kosmo及机器人动力模组。
　　评论：
　　全球首款6D全彩超感光芯片将由ETX首次搭载，预计26H2量产。公司发布全球首款6D全彩超感光芯片毕加索SPAD-SoC，PDE超40%，实现彩色感光和TOF测距在芯片层面的像素级融合，可直接生成彩色点云，有望重构激光雷达和摄像头传统感知方案，强化世界模型的空间智能能力。公司全新ETX超高线激光雷达将首发搭载该芯片，支持1080线、2160线、4320线全彩4K超高清，测距能力最远600米、10%反射率下400米，预计26H2量产、27-28年广泛配套多款旗舰车型。此外，随L3推进，激光雷达单车搭载量有望跃升至3-6颗，禾赛第二代纯固态SPAD补盲雷达FTX自26M4起批量交付，将搭载于全新理想L9、长安L3平台车型等车型，并拓展至小牛电动车、美团无人机等创新场景。依托第五代高端自研平台布局，公司有望推动行业竞争从卷成本走向性能技术的差异化比拼，在行业升级浪潮中持续稳固龙头地位。
　　机器人激光雷达业务快速增长，第二增长曲线潜力持续释放。4月19日，在全球首个人形机器人半程马拉松中，搭载禾赛JT128激光雷达的荣耀机器人“闪电”以50分26秒强势夺冠，并携手荣耀战队包揽赛事前六名，一举打破人类半马世界纪录。公司2025年机器人激光雷达出货量达24万台、同比高增426%，并收获追觅、MOVA品牌割草机器人1000万颗JT系列激光雷达独家订单。目前公司已合作宇树科技、荣耀机器人、银河通用、魔法原子等头部企业，在具身智能、割草机器人、无人配送车、商用清洁机器人及Robotaxi等多个细分领域中均位列第一。
　　从“空间感知”进阶“空间智能”，前瞻布局迈向物理AI更广阔市场。技术开放日上，公司全新空间智能AI硬件产品Kosmo亮相，预计26H2正式发布。
　　Kosmo融合激光雷达的结构感知能力与摄像头丰富的色彩纹理感知能力，结合空间感知算法和AIGC算法，可高效完成实景三维场景重建，并把3D拍摄做到小巧、便携，大幅降低真实世界空间数据的获取成本。此外，公司透露正在布局机器人动力模组，从材料、设计到工艺全方位切入，扎实攻克动力模组底层核心关键技术。动力模组与激光雷达同为高技术壁垒、且会被大规模使用的标准化硬件，高度匹配公司核心研发与量产优势。未来，公司将依托两大战略业务协同发力，全面赋能具身智能、世界模型、沉浸式交互、AIGC、4D影游等下一代前沿AI场景，深度参与并推动物理AI产业的长远发展。
　　投资建议：结合25年盈利表现、在手订单落地节奏并考虑新业务投入，我们预计公司2026-28年：1）营收42.73（前值41.77）、56.35（前值58.23）、71.86亿元，同比+41%、+32%、+28%；2）净利润5.10（前值4.88）、8.17（前值8.87）、11.31亿元，同比+17%、+60%、+38%；3）给予公司2026年8倍PS，对应目标市值342亿元、目标空间41%、目标价248.24港元，维持“强推”评级。
　　风险提示：激光雷达渗透不及预期、新业务进展不及预期、地缘政治不确定性。