本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.76%，公用事业（申万）行业指数上涨1.36%，相对市场整体涨幅较小。
　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨1.76%，公用事业（申万）行业指数上涨1.36%，相对市场整体涨幅较小。公用事业子板块中，电力板块上涨1.58%，燃气板块下跌0.69%。2026年以来，环保板块累计涨幅9.82%，电力板块累计涨幅7.63%，涨幅均领先于沪深300，落后于创业板指。
　　核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清洁的电力有望成为AI产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，以及具有LNG海外转售业务的新奥股份等。
　　行业重点事件解读：1）3月，全国发电量8024.8亿千瓦时，同比+1.4%，增速较1-2月下滑2.7pct，其中，火水发电量同比增速提升，风电、核电发电量同比大幅下滑。2）国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题首场新闻发布会，明确“十五五”时期新型能源体系建设的五大重点任务。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价上涨，主要港口煤炭库存下降。截至2026年4月17日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格770元/吨，较4月10日上涨1.32%，同比上涨13.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格660元/吨，较4月10日上涨2.33%，同比上涨12.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位、入库流量、出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量均同比、环比均上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）本周硅料价格环比下降。4）本周LNG到岸价下跌，国内LNG出厂价上涨。截至2026年4月17日，LNG到岸价为16.17美元/百万英热（5740元/吨），较2026年4月10日下跌4.22%，同比上涨32.6%；国内LNG出厂价为5236元/吨，较2026年4月10日上涨1.85%，同比上涨15.3%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026年4月14日（周二）达到最高值677.95元/兆瓦时，环比上升8.6%。中长期交易市场：2026年4月，广东省中长期交易综合价为372.45元/兆瓦时，同比下降1.40%，环比下降0.01%。6）碳市场：本周碳市场交易量和交易均价均上升。
　　行业重点事件：多省发布地方“十五五”规划纲要。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。