理解股债同涨、期限溢价不压缩
　　第一，科技板块回升和30年利率下行同时出现，不能归咎于预期交易。
　　第二，期限利差并未压缩，对风险预期的定价依然充足。
　　第三，长端收益率的下行是短端带动的，是交易盘在“抬轿子”。
　　第四，已经下行的长端和超长端，可以维持的关键在于短端能够维持，问题不大。
　　第五，而长端和超长端要进一步下行，需要配置盘与交易盘的互动，可能性不高。
　　第六，央行的政策利率底线被打破，即将触及资金下限底线。乐观点看，最好以时间换空间来；悲观点看，短端回调的“小概率”风险依然存在。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧