5月初即期有望止跌中东局势反复
　　【行情复盘】
　　本周整体小幅反弹。主力合约EC2606报收于2132.3点，按收盘价周环比上涨6.73%；次主力合约EC2610报收于1577.3点，按收盘价周环比上涨2.42%；最近月合约EC2604报收于1633点，按收盘价周环比上涨1%；最远月合约EC2612报收于1780.7点，按收盘价周环比上涨4.44%。本周八大合约交易量合计9.2万手，交易总额91.3亿元。
　　【重要资讯】
　　4月17日SCFI（上海→欧洲）录得$1501/TEU，周环比上涨3%；FBX（中国→欧洲）录得$ 2743.4/FEU，周环比上下跌2.6%；NCFI（宁波→欧洲）录得964.42点，周环比上下跌6.1%。4月下旬报价（$/FEU）：OCEAN联盟2300-2500，Gemini联盟2100-2500，Premier联盟2000-2150，地中海航运2440。5月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3500-3800、中远海运4021、长荣海运2400、东方海运3000），Gemini联盟（赫伯罗特2500-2800、马士基2100），Premier联盟（海洋网联3061）。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：本周期市一波三折。上周末美伊停火谈判未达成，双方均威胁可能封锁对方船舶进出霍尔木兹海峡，推动周一期市整体上场。随后美伊和黎以均释放可能会在近期召开新一轮停火谈判的可能性，尤其特朗普再度声称伊朗冲突已经结束，前期积累的风险溢价逐步释放，导致周二和周三期市应声回落。待地缘局势处于僵持之时，市场再度关注即期运价情况，马士基报出AE1航线Week18开舱价维持$2100/FEU，说明即期市场或在4月底至5月初筑底。贝森特威胁可能会在7月初将关税恢复至以往水平，引发二季度抢运预期，因此EC2606合约在周四和周五反弹力度最为显著。
　　后市展望：马士基Week18开舱价持平，并且宣涨Week19-22，有望助推5月初即期市场止跌。欧洲贸易商可能鉴于地缘担忧继续提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置，5月之后货量或将逐步增加，同时5-6月存在阶段抢运预期，其他班轮公司可能跟随马士基宣涨5月，甚至继续宣涨6月。从供给端来看，5-6月周均已确定的舱位规模26万TEU，相对适中，不过待定航次规模较大，其中Week21-26累计10个待定航次，合计约17.4万TEU。整体而言，相对看好5-6月即期市场能实现涨价部分落地，不过期市已经提前计价，EC2605和EC2606周五收盘价折合约$2650/FEU和$3150/FEU，继续上涨难度较大，需要等待涨价函或地缘局势再度升级。美伊停火截止日期是在下周三上午，近期美伊可能开启新一轮谈判，不过双方诉求差异较大，需要防范地缘局势复燃引发的市场情绪反复。
　　【交易策略】
　　下周可以考虑先多单止盈，待回调后轻仓试多。主力合约EC2606支撑位1850-1900点，压力位2400-2450点。