摘要
　　棉花：
　　【行情回顾】
　　本周主力05合约呈现先抑后扬走势，突破前期运行平台；ICE棉花主力合约本周延续上涨走势，继续刷新年内高点。
　　【CFTC持仓】
　　非商业净多头寸继续增加，多头情绪延续。
　　【核心观点】
　　外盘市场来看，暂时认为利多反映尚不充分，美棉种植面积不高，产区持续处于干旱状态，减产忧虑尚未充分反映，目前对于外盘继续维持偏强预期。国内棉花市场来看，目前市场对于新疆面积的减幅虽有一定分歧，但是面积下降趋势未变，且单产端不确定性依然存在，暂时不认为兑现预期差会直接扭转局势，尤其是美棉强势的支撑下，国内棉花价格继续偏强预期。此外，市场库存不高以及化纤替代品存涨价预期等支撑延续。目前对于国内棉花继续维持震荡偏强判断。
　　【供应】峰值基本兑现，变化不大
　　截止到2026年4月16日，本年度新疆棉检验量751.57万吨，同比增幅12.68%。
　　【播种进度】推进顺利
　　截至2026年4月13日，全疆棉花播种进度63.7%，较前一周增加38.3个百分点，较去年同期快1.4个百分点；部分早播棉田已陆续出苗，出苗率13.3%，较去年同期快4.6个百分点。
　　【需求】平稳推进
　　新疆和内地均保持较高开机。
　　【政策】边际影响下降
　　3月16日下午，国家发改委公布了《关于关于2026年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额申领有关事项的公告》，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。
　　【库存】库存同比略增，远端压力不大
　　截至2026年3月底全国棉花商业库存490.97万吨，较上月减少56.73万吨，减幅10.36%，高于去年同期7.01万吨，增幅1.45%。
　　【价差】
　　棉花以及棉纱内外价差高位回落。
　　【交易策略】
　　外盘稳步上升，国内或跟随偏强震荡偏强。操作上建议多单移仓09合约。棉花09合约支撑区间预估15300-15400，压力区间预估16500-16800。