【行情回顾】
　　国内贵金属市场本周延续反弹，黄金涨幅收窄，白银加速上升，沪金主力合约累计上涨0.54%收于1054.02元/克，沪银主力合约累计上涨5.31%收于19570元/千克。外盘方面，伦敦金银市场本周为连续第四周反弹，伦敦现货黄金价格本周累计上涨1.75%报4828.21美元/盎司，伦敦现货白银价格本周累计上涨6.73%报80.773美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　当地时间4月16日，美国总统特朗普就以色列与黎巴嫩局势表态，认为双方有望达成协议。特朗普单方面宣布伊朗放弃核武器并将开放霍尔木兹海峡，但全球资金对此反应平淡，仍预期美伊或将需要半年才能达成和平协议，原油价格反弹，美元指数止跌回升，虽然美股纳斯达克指数继续创历史新高，但金银开始表现出上行相对乏力。4月17日，美伊停火预期再度升温，带动金银价格突破周内高点，但随后预期再度扭转，伊朗表示将继续封锁霍尔木兹海峡，金银回吐之前涨幅。当前市场对战争的尾部风险有所忽视，做多交易已较为拥挤。美联储最近的会议纪要显示可能会在更长时间内维持利率水平不变，引发市场密切关注的美国3月通胀数据于上周末公布，虽然近期油价的上涨开始反应在3月通胀上，但核心通胀仍低于预期，市场对美联储降息预期重新转向乐观。但中东地区地缘政治的不确定性短期仍较强，未来油价或将再度走高，当前参与金银市场仍需谨慎，避免大仓位进场，可尝试利用看涨期权轻仓试多。中长期来看本轮贵金属牛市的底层逻辑并未出现动摇，新兴经济体央行的战略性购金仍在持续，此外美国通胀仍有粘性，滞涨风险正在加大，全球经济衰退的风险增加，中长期利多贵金属，但流动性危机或将使得金银短期再度面临快速回调的风险。白银现货资源供应紧张的矛盾短期难以从根本缓解，今年大概率会录得连续第六年的供需缺口，海外现货交割资源不足的矛盾未从根本缓解，随着近期中东地区局势缓解，商品属性驱动下白银反弹弹性强于黄金。
　　【交易策略】
　　美伊停火局面依旧脆弱，高油价持续加剧通胀担忧，金银市场本轮反弹临近尾声，前期多单可适当止盈，待回调后可考虑重新入场。中长期来看本轮贵金属牛市的底层逻辑并未出现动摇，各国央行的购金仍在持续，白银现货资源供应紧张的矛盾短期难以从根本缓解。美国通胀仍有粘性，美元信用持续受损，可尝试逢低战略性布局做多金银。沪银下方第一支撑区间16000-17000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金下方第一支撑区间1000-1050元/克，上方压力区间1150-1200元/克。期权方面可尝试买入近月轻度虚值的金银看跌期权。