铜：
　　【投资建议】美伊停战预期转向乐观，全球市场风险偏好重新上升，铜价跟随风险资产走高，但上涨动能有所衰竭，下游对高铜价接受意愿趋于谨慎。基本面方面，2026年5月起，中国将对硫酸出口实施限制，中东地区的硫磺出口受霍尔木兹海峡封闭的影响短期无法运出，海外湿法炼铜或将受到影响，或将进一步加剧全球铜供给的紧张。近期国内TC加工费不断创历史新低，3月国内电解铜产量再创月度新高，未来随着国内硫酸价格的下降，海外铜精矿供给的紧张对国内冶炼厂开工的约束或将增强。近期国内部分冶炼厂已开始出现主动检修，铜价相较金银走出独立行情，基本反弹至美伊战争之前的水平。3月中国制造业PMI重回荣枯线上方，其中有色金属冶炼及压延加工等行业需求进一步扩张。国内铜下游需求旺季特征明显，库存近一个月去化约20万吨。前期铜价的下跌进一步刺激了下游需求的释放。受国网集中交货影响，4月电力领域仍将为铜材企业订单提供核心支撑。受终端项目复工缓慢以及房地产行业拖累，工程类订单表现依旧乏力，其余各领域订单表现相对均衡。4月特别国债上量发行后“两重”项目建设加快有望对PMI形成支撑，国内用铜需求有望维持高位，库存有望继续去化，支撑铜价高位运行。操作上建议逢低做多，沪铜主力合约短期下方支撑区间预计在98000-99000元/吨，上方压力区间预计在105000-110000元/吨。
　　【套利建议】需求端逐步进入旺季，供给端约束暂未显现，对近月合约提振更为明显，沪铜2605和2605合约间可尝试正套。
　　【期权建议】
　　期权策略上可考虑买入远月深度虚值看涨期权，或构建买入跨式做多波动率。
　　铝产业链：
　　【投资建议】铝锭库存小幅去库，全球原铝供给缺口较为确定，建议维持偏多思路，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格继续下跌，盘面底部震荡整理，建议暂时观望或偏空思路为主，上方压力区间3200-3500，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看涨期权做保护。再生铝合金与铝共振依然较强，建议逢低买入为主，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】关注氧化铝期现套利机会
　　【期权建议】铝建议买虚值看跌做保护
　　锡：
　　【投资建议】盘面高位盘整，有色板块集体震荡整理，沪锡盘面走势依然充满较多不确定性。建议暂时观望或偏多思路为主，关注资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间400000-420000，下方支撑区间320000-340000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　【套利建议】暂无较好套利机会
　　【期权建议】推荐买虚值看跌做保护
　　锌：
　　【投资建议】本周伊朗地缘一度缓和，伦锌震荡修复回升，并创1月29日以来高点，沪锌则偏强整理，出口窗口有望逐渐打开，不过，周末来看，霍尔木兹海峡能否畅通仍有较多不确定性，基本面来看，国产矿TC转降，进口矿TC继续下滑，4月精炼锌产量预期或因较好副产品利润而保持生产积极性，现货库存继续微增，下游开工回升，伦锌注销仓单占比变动暂时不大。锌价冲高回落，短线仍可能有反复，上方附近暂继续关注24000-24200附近，下方关注23400-23600附近支撑，线上延续偏强，继续关注地缘形势、通胀预期、以及经济增长预期变化，伦锌注销仓单变化等，注意压力位表现。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】买入牛市价差考虑平仓
　　铅：
　　【投资建议】伊朗地缘形势继续影响市场，不过铅价仍延续整理走势，铅震荡走势，基本面来看，原生铅供应回升而再升下降，进口压力有所缓和，而废料供应偏紧再生铅成本支撑较强，但下游来看，4月需求一般，下游需求偏淡，库存继续有所回升，外盘压力有所减少。铅区间震荡格局延续，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑关注16400-16500附近，关注进一步需求修复节奏以及库存变动。
　　【套利建议】无
　　【期权建议】期权双卖策略
　　镍及不锈钢：
　　【投资建议】伊朗地缘缓和，镍产业因中东硫磺短缺影响的预期有所降温，引发周五夜盘较强回调，但周末来看，霍尔木兹海峡仍难在短期内恢复完全通行，因此伊朗地缘升水仍会存在，印尼突然宣布修订镍矿基准价HPM计算公式并于4月15日正式实施，这是本周镍价显著上涨的主要原因，目前新HPM接近火法矿市场价格（几乎完全压缩了此前的现货升水空间），但高于湿法矿市场价格，当前现货实际仍强烈反对按新规交易，因此后续仍需观察进一步实施导向，印尼配额获批9成，而菲律宾镍矿价格则出现松动向下可能，下游需求来看，镍生铁上涨后下游接受度有所抬升不过交易急迫性暂不明显，而新能源电池相关需求偏淡，MHP供应偏紧未来硫酸因地缘影响供应补充程度仍存不确定性，LME镍库存降至28万吨以内。沪镍突破14.5后出现显著调整，阶段上方继续关注14.2-14.5万元，下方暂关注13.8-14万元附近支撑，涨势暂放缓，若支撑