投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）AIDC发电装备技术路径百花齐放，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力及曲轴连杆供应商天润工业。2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。3）国际形势变化下，中国新能源车出海迎来新机遇，商用车推荐新车种出海的中国重汽、福田汽车、金龙汽车，乘用车推荐海外发力渠道多元的吉利汽车；国内反内卷，经销商议价能力反弹，推荐中升控股。4）智驾产业链有望受到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。
　　近一周（2026/4/10-2026/4/17，下同）：申万汽车指数上涨2%，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑输3%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输4%。汽车行业近一个月（2026/3/18-2026/4/17，下同）：涨幅靠前的标的为新朋股份、菱电电控、长源东谷、鑫宏业、华懋科技等，跌幅靠前的标的为雪龙集团、华达科技、众泰汽车、威孚高科、ST八菱等。
　　根据乘联会数据，乘用车：4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比2025年4月同期下降20%，较上月同期下降12%；4月1-12日，全国乘用车厂商批发37.4万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降21%。新能源：4月1-12日，全国乘用车新能源市场零售22.4万辆，同比2025年4月同期下降11%，较上月同期增长7%；4月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发19.9万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降15%。
　　Robotruck产业化进程提速。小马智行与广汽领程签署战略合作协议，共同推进自动驾驶重卡（Robotruck）在大湾区及全国物流场景的商业化；希迪智驾与全球矿业设备领域领军企业MMDGroupLimited战略合作。我们认为，随着自动驾驶算法持续迭代与政策法规的逐渐完善，L4级Robotruck将逐步走向规模化落地，Robotruck相关产业链成长空间有望进一步打开。
　　SOFC与往复式燃气发电机组，持续获得AIDC发电应用。适用于AIDC发电的AIDC产品不断迭代，根据潍柴动力参股的Ceres公司官网，Ceres于4月15日发布了Endura——SOFC新平台；往复式燃气发电机组持续获得AIDC项目应用，根据INNIO公司官网，INNIO集团4月9日宣布与电力公司Rehlko签署战略燃气发动机框架协议，未来三年内将获得1.25GW发动机装机容量。我们认为，SOFC及往复式燃气发电机组用作AIDC主供电源，有着响应速度、环保等优势，在AIDC应用中的渗透率有望不断提升。推荐潍柴动力及产业链零部件公司银轮股份、天润工业等。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。