核心观点
　　石油危机中的突围--70年代丰田夺冠之路
　　丰田当年是如何成功挑战欧美车企的？石油危机窗口期+千湖拉力赛的冠军头衔打开Corolla民用车型销量。一则，70年代石油危机冲击下，世界汽车市场由于石油价格上涨造成汽油成本的提高，使得日本小型经济型轿车的需求激增。二则，1975年千湖拉力赛的历史性夺冠大幅提升品牌认知度。1975年，丰田成立Toyota Team Europe (TTE)，与Team Toyota Andersson签约继续海外活动，这一年迎来重大突破,Hannu Mikkola驾驶Corolla 1600在芬兰千湖拉力赛（1000 Lakes Rally）夺冠，这是日本汽车在欧洲WRC赛事中的首个冠军。
　　1970~1980s石油危机下日系车加速发展
　　朝鲜战争特需使经济恢复时期的日本汽车产业摆脱了困难的局面。特需使日本汽车厂生产量急剧增加，50年~51年战争开始前两年，日本三大汽车公司总计接受美国的汽车订单11920辆。1973、1979年两轮石油危机冲击下，世界汽车市场由于石油价格上涨造成汽油成本的提高，使得日本小型经济型轿车的需求激增。1973~1980年，日本轿车出口数量由145万台翻倍至395万台，CAGR达+15.4%；出口金额则由28亿美元翻了5倍多至162亿美元，CAGR达+28.7%。
　　1980~1990s贸易摩擦升温，转向亚洲市场寻找新增量
　　1979年之后，日美之间的汽车贸易摩擦逐步升级。美国在汽车贸易战方面的措施比较多元，力度也更大。日本从1981年开始向美出口汽车自主限制政策，1981~1983年自主限制台数每年168万辆，1984年为185万辆，1985~1989年每年不超过230万辆。九十年代后日本汽车企业海外生产代替直接出口成为主流，其中亚洲市场成为新的增长点。北美市场保护政策不断加剧，投资规模尽管仍占最大比重，但增长趋势减缓，亚太则由于东盟及中国的经济高速增长，市场规模不断扩大，逐步成为了日本的主要投资发展地区。
　　中国车企出海：关注新能源车出海俄罗斯、金砖
　　1、宏观出口数据上，纯电+插混型乘用车出海俄罗斯、金砖的边际增速达200%+。边际增速来看，俄罗斯、金砖、日韩中纯电+插混型乘用车出口规模提升最为明显，较去年同期YOY分别达+224%、+207%、+181%；2、高端化趋势下，关注中国车企的“出圈”时刻，摩托车高端化趋势尤为显著，2019年起外销&出口均价大幅提升；3、关注中国车企出海量价齐升组合，筛选逻辑为2025年海外收入占比>10%+海外收入&海外毛利率均提升。
　　风险提示：
　　历史经验不代表未来；产业进展不及预期；各国贸易保护政策可能加剧。