一、一级供给节奏
　　上周（2026.4.7-2026.4.10，下同）地方政府债共发行1899.1亿元，其中，再融资一般债553.2亿元，再融资专项债为1122.4亿元。分募集资金用途来看，“偿还地方债券”、“置换隐性债务”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，4月特殊再融资专项债发行约1700亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到32.4%。
　　发行定价方面，10年、20年地方债发行利率较前一周分别下行4.9BP、5.6BP，30年品种票面则维持在2.5%；从利差角度看，10年新券与同期限国债利差大幅压缩4.4BP至10.3BP，30年品种利差也收窄至16.9BP。
　　分地区来看，4月贵州、河南是地方债发行的主要区域，其中贵州、黑龙江20年以上新债发行量较高。从发行利率上看，黑龙江、宁夏地方政府债平均票面利率高于2.3%。
　　二、二级交易特征
　　10年以上地方债涨势不弱。上周7-10年、10年以上地方债指数分别上涨0.18%、0.51%，其中10年以上地方债涨幅优于同期限AAA级信用债。分省份来看，上周四川、江苏地方债成交相对活跃，浙江、广东等区域地方债流动性环比改善幅度较大。成交收益方面，四川、吉林等地20年以上长债收益可达2.4%，其余各区域政府债平均收益多在1.7%至2.3%之间。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动