截至2026年4月13日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.25%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与两周前相比，公募城投债收益率均下行，其中，1年内品种收益率平均下行约7.1BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括1年内、3-5年贵州区县级非永续、3-5年河北地级市永续及1年内吉林区县级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.5%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级，这些区域的利差也较高。与两周前相比，私募城投债收益率多数下行，3-5年品种平均下行达到8.1BP。具体来看，收益下行幅度较大的有1年内北京省级非永续、3-5年云南区县级非永续、3-5年山西省级永续及3-5年甘肃区县级非永续债，分别对应下行17.5BP、17.3BP、16BP和18.8BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与两周前相比，非金融非地产类产业债收益均下行，国企品种中，3-5年私募非永续、1-2年私募永续债收益下行超过8BP，同时，1年内公募、1-2年私募民企非永续债收益下行速度也较快；国企地产债收益基本下行，尤其是1-2年公募永续、同期限私募非永续品种分别压降12.9BP、12.7BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与两周前相比，金融债收益率普遍下行。具体来看，租赁债表现优于其他金融债券种，特别是1年内、1-2年私募永续债收益下行分别达到12BP、13.9BP；商金债进攻属性不足，短端配置力度稍强于中长端，1年内国有行、股份行品种收益降幅均在6BP左右；银行次级债增配弱于普信债，其中，1年内农商行永续债及城商行二级债收益下行超过6.5BP，2-3年国股行二级债下行幅度则不足1.5BP；证券公司债中，次级债较普通债更受青睐，3-5年公募、1年内私募次级永续债收益分别下行9.5BP、8.8BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性