一级发行规模与结构
　　科创债认购情绪冲高后回落。受假期因素影响，本周（2026.4.7-2026.4.10，下同）科创债一级市场供给偏低，周内新增供给规模达212亿元，发行主要集中在1-3年品种；新债认购方面，本周科创债认购情绪明显升温，科创普信债总体认购热度上升至近两年96.8%的高位。
　　二级交易活跃度与定价
　　存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为73.5%，AA级中等资质个券占比也达到22.3%，反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比38.9%，纺织服饰、通信、食品饮料行业较该行业全部信用债估值存在12bp以上的超额利差。
　　流动性方面，受周内仅四个交易日影响，最新一周换手率边际下行至1.31%，成交笔数也下滑至807笔。不过从近期趋势来看，科创债整体交投活跃度不低，前一周成交笔数达到1113笔，创下年内新高。
　　收益率视角上，虽然本周科创债成交量不算高，但总体价格表现依旧稳定，交易所1-3年品种成交收益率稳步下行，最新一周读数1.78%。此外，近期科创债低估值成交幅度持续走阔，反映买方对科创债配置需求的边际增强。
　　科创债品种内部比价方面，近期科创债指数成分券与非成分券的利差走阔至21.2bp，银行间品种与成分券利差读数则收于1.9bp的低位。拆分到1-3年，银行间品种与指数成分券回弹至13.6bp。展望后市，作为具有“类国开”属性的科创债，收益率下行以及低估值成交趋势能否持续，取决于资金利率中枢是否会出现阶段性回升、一级市场供给节奏是否会加快，以及全球地缘政治风险的演变方向。
　　风险提示
　　统计数据失真：银行间债券交易到交割有一定的时滞，这会影响统计数据结果，从而扰动对交易情绪走向的判断。
　　信用事件冲击债市：信用事件发生有随机属性，扰动债市情绪的力度，与事件性质及牵涉到的券种有一定关系。
　　政策预期不确定性：经济政策、债市监管政策颁布或引起债市配置和交易惯性的变化，而变化方向要基于相关政策做进一步分析。