[原油]
　　特朗普称伊朗战争已经结束。美国与伊朗寻求未来几天安排第二轮谈判，地缘风险溢价大幅回撤。此前我们提示鉴于美以在以往几轮谈判期间发动对伊朗的突然袭击的表现以及在油价反弹阶段美以对于谈判的表态难言战争局势迎来持续实质缓和。美伊战争以来，中东地区油田受袭停产与预防性停产导致原油产量削减超千万桶/日。美伊之间脆弱的信任出现破裂或将是影响航运恢复畅通的难点。短期油价缺乏明确单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。
　　[燃料油&低硫燃料油]
　　隔夜地缘缓和预期升温，特朗普称美伊或两日内重启谈判，以黎同意直接对话，霍尔木兹海峡仍有通行，市场认为通行未被完全封锁。隔夜原油大跌，今日燃料油随之下挫。但今日“RichStarry”油轮在出湾到达阿曼湾外海后，疑被美军阻拦折返至伊朗拉腊克岛附近水域。显示物流仍存问题，日内价格有所反弹。展望后续，燃料油走势将维持高波动，考虑到市场逻辑逐步转向“交易停火”，若更多缓和消息则盘面承压。但需注意，彻底放开海峡概率不高，即便部分通航，供应恢复有限，物流及炼厂降负造成的缺口刚性支撑高硫裂解，且不确定背景下或引发各方补库，下方支撑仍在。低硫方面，保税船燃价格高位，炼厂效益可观，国内产量持续攀升，供应相对充裕，涨幅温和;而海外供应收紧、运费高企抑制套利，成品油裂解高位从组分端提供支撑。