【原油】
　　特朗普称伊朗战争已经结束。美国与伊朗寻求未来几天安排第二轮谈判，地缘风险溢价大幅回撤。此前我们提示鉴于美以在以往几轮谈判期间发动对伊朗的突然袭击的表现以及在油价反弹阶段美以对于谈判的表态难言战争局势迎来持续实质缓和。美伊战争以来，中东地区油田受袭停产与预防性停产导致原油产量削减超千万桶/日。美伊之间脆弱的信任出现破裂或将是影响航运恢复畅通的难点。短期油价缺乏明确单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属上涨。媒体报道称巴基斯坦呼吁停火延长45天，美伊同意继续谈判，尚未确定具体时间。特朗普称“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。市场对于谈判前景预期偏乐观，贵金属处于震荡趋势中的反弹阶段，警惕局势出现逆转。
　　【铜】
　　隔夜铜价延续涨势，沪铜增仓一般，多空分歧有限，经历去年4月对等关税及冬季趋势上涨，保值空头更偏克制。市场倾向美伊继续谈判，而当前铜市本身供求基本面扎实。供应端，市场关注湿法铜生产原料硫磺或硫酸的持续紧张，尤其国内5月将开始暂停硫酸出口，优先国内硫酸需求，可能加剧最大出口国智利的硫酸紧张。消费端，国内旺季铜需求指标持坚。今日最后交易日，铜价再过10万中下游可能谨慎关注后期订单的接续强度。中东局势正可能再次加剧市场为应对脆弱供应链所做的囤货努力。铜价再次恢复单边涨势的概率增大，逢调整持多。