研究结论
　　预期层面：风险偏好如期回升，中国制造仍是主线。中东事件从交易升级到交易缓和预期，市场风险偏好短期回升，考虑到美伊虽开启谈判但冲突仍持续，油价在当前位置的韧性较强，后续的投资机会主要为两方面：一是中国具有竞争优势的制造领域，如新能源（光伏/海风/输变电等）和机械制造等方向；二是与经济周期相关性低的独立景气方向，如AI相关的光模块/国产算力等。此外，红利风格中的银行板块，或因净息差拐点出现迎来布局机会。
　　中国制造仍是主线，关注优势领域。美伊开启谈判，但冲突仍会持续，油价在当前位置的韧性较强，能源建设也正从经济周期问题上升为战略安全问题，新能源有望成为制造板块的核心主线，建议关注光伏、海风、输变电等细分领域的投资机会。此外，考虑到海外能源成本上升、产能投入不足、供应链安全约束三重供给收缩叠加，中国机械或受益于地缘扰动下的供需错配，可关注农机、起重机、塑料机械等细分。
　　能源金属中期仍有向上弹性。上周锂矿价格整体呈现震荡偏弱运行，虽受部分矿山复产预期扰动出现回调，但在流通资源偏紧及远期锁量交易为主的背景下，矿端挺价意愿仍强，价格支撑依旧存在。锂板块进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于5月开始后逐步显现，锂价在5月开始后仍有进一步上行动力。钴板块方面，需求短期偏弱压制价格；但原料端结构性偏紧格局未改，库存紧张状态预计延续，价格长期仍具向上弹性。
　　AI拉动光模块需求高增。AI大模型训练/推理测规模持续增加带动算力需求提升，推动超算集群和数据中心互联需求，光模块需求提升。高速率产品对光模块制造设备的精度提出了严苛要求，目前测试环节国产化率极低，高精度贴片、键合等设备目前仍主要由海外主导，可关注相关环节的国产替代机会。
　　银行净息差或迎拐点。银行资产端出现两个维度的积极变化：一是多个方向上的存量资产重定价效应显著减弱；二是银行新发放贷款利率有望于26年基本筑底，进一步夯实27年银行生息资产收益率企稳的基础。净息差可能出现坚实底部，银行利息净收入增长有望展现出较大弹性，带动营收强势增长。
　　交易层面：指数如期反弹，整体风险可控。各指数短期情绪上行，中盘和小盘回升幅度居前；大中小盘中期不确定性平稳，整体风险可控。近一周出现动量信号的行业数量增加，通信/石油石化连续两周出现动量信号，短期趋势或延续；电力设备/机械设备/有色金属/农林牧渔开始出现动量信号，上周已提示上述板块的短期止跌信号，后续可继续观察反弹成色。情绪上，近一周各行业情绪继续升温，出现短期趋势的行业中，石油石化/有色金属中期不确定性上行；通信/电力设备/机械设备/农林牧渔中期不确定性平稳。
　　风险提示
　　1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘超预期事件等，可能打破统计上的历史规律；2、量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。