上周看法：警惕波动风险为主
　　本周看法：警惕波动风险为主
　　逻辑判断：
　　1、进口成本端：当前，中东局势尚不稳定是当前宏观层面影响油脂油料市场的核心变量。从豆油成本端基本面来看，正处于南美大豆收割季与南北美豆出口时间窗口。预计巴西大豆供应充足，产量或再创新高。市场对于美豆出口前景仍较为看好。当前美豆市场仍呈现多空交织态势，地缘风险溢价与基本面压力并存，美豆中期或震荡运行。
　　2、供给：2026年4月大豆预估到港量环比、同比均有所增加。
　　3、利润：目前巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利与现货榨利整体处于历史的中高位区域。美湾大豆盘面榨利与现货榨利近期整体处于历史的中低位区域。
　　4、库存：豆油库存周度环比下滑，结合供需，豆油的去库周期或仍未了结。
　　5、结构：截止4月13日，豆油近远月结构表现为05小幅升水于09合约，09合约小幅升水于远月01合约。期限结构由先前的平水结构转为平缓的BACK结构。
　　结论：豆油合约，当前时间窗口下，警惕波动风险、注重风险防控为主。