原油
　　宏观与地缘：4月12日，经巴基斯坦斡旋的美伊伊斯兰堡谈判在持续21小时后宣告破裂，双方在核问题、霍尔木兹海峡管控等核心议题上分歧尖锐。美方副总统万斯宣布谈判未获任何成果，代表团随即离巴回国。谈判破裂后，美军迅速启动海峡部署预案。美军中央司令部宣布，自13日起在霍尔木兹海峡及波斯湾强化军事存在，以导弹驱逐舰、舰载机与扫雷舰组成编队，实施对伊朗港口的封锁核查，拦截所有往来伊朗的船只。白宫称，此举旨在保障国际航道安全、遏制伊朗对海峡的垄断控制。伊朗军方警告，任何军事逼近都将被视为挑衅，地区紧张骤然升级，全球能源运输与油价面临剧烈波动风险。目前原油盘面进入“噪音交易”阶段，随着地缘局势的紧张或缓和，原油价格高位震荡。关注事态变化，后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。
　　市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，地缘冲突有缓和迹象，美伊态度导致原油价格有所回落。但整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。
　　参考观点：原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。