核心观点：外盘美豆因能源高位叠加生柴政策提振压榨内需，利好共振支撑价格。但生柴利好已充分计价，巴西大豆丰产兑现给予盘面压力，等待新的驱动因素出现。国内4月下旬面临季节性到港高峰，豆粕供应重回宽松态势。下游因养殖终端持续处于深度亏损阶段，需求疲软，主要以现货成交为主，远月建仓谨慎。豆粕库存当前处于中性水平，随着4月下旬大豆集中到港，油厂开机率恢复高位，库存拐点或将出现。