核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅4.3%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为4.4%、5.1%，超额收益分别为-0.1%、-0.8%。29个中信行业板块中房地产位列第13名。
　　 （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/4/4-2026/4/10)36城新房成交面积131.6万方，环比-57.2%，同比-16.9%。2026年4月1日至4月10日累计成交227.6万方，同比+4.0%。今年截至4月10日累计成交2067.9万方，同比-25.2%。
　　 （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/4/4-2026/4/10)15城二手房成交面积157.1万方，环比-18.4%，同比-14.4%。2026年4月1日至4月10日累计成交250万方，同比+0.3%。今年截至4月10日累计成交2091.8万方，同比-4.4%。
　　 （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6555.9万平方米，环比-2.5%，同比-14.9%；13城新房去化周期为21.1个月，环比变动-0.1个月，同比变动+5.5个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.8个月、13.8个月、19.8个月、120.7个月，环比分别变动-0.2个月、+0.3个月、+0.3个月、+6.5个月。
　　 （4）土地市场：土地成交方面，2026年4月6日-2026年4月12日百城土地成交建筑面积580.4万方，环比-62.0%，同比-66.4%；成交楼面价575元/平，环比-68.2%、同比-48.9%；土地溢价率+3.9%,环比-0.8%，同比-2.6%。截至2026年4月12日,2026年累计成交土地建筑面积为27373.5万方，同比-11.0%。
　　投资建议：4月第2周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比下降，同比下降。宜昌发布人才购房补贴细则，按照D类及以上10万元、E类6万元、F类5万元发放购房补贴券。北京发布《北京市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，明确指出“十五五”期间“持续推进住有所居”，从提升住房保障能力、推动房地产市场平稳健康发展两方面部署工作。滁州优化公积金政策，包括支持住房装修提取等。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期