月初至今，新房成交降幅较上月收窄，二手房成交同比增长
　　25城新房：最近7天(4/5-4/11)，成交面积合计177.7万平，同比增速为-14.1%，前值(3/29-4/4)为34.0%；年初至今(1/1-4/11)，成交面积合计3154.5万平，同比增速为-12.4%，前值(1/1-4/4)为-12.3%；月初至今(4/1-4/11)，成交面积合计322.5万平，同比增速为-1.0%，上个月整月为-6.5%。
　　12城二手房：最近7天(4/5-4/11)，成交面积合计172.8万平，同比增速为-0.6%，前值(3/29-4/4)为10.3%；年初至今(1/1-4/11)，成交面积合计2229.7万平，同比增速为-7.8%，前值(1/1-4/4)为-8.3%；月初至今(4/1-4/11)，成交面积合计276.0万平，同比增速为2.8%，上个月整月为-8.3%。
　　8城新房及二手房：最近7天(4/5-4/11)，成交面积合计235.0万平，同比增速为-4.9%，前值(3/29-4/4)为25.8%；年初至今(1/1-4/11)，成交面积合计3358.2万平，同比增速为-7.6%，前值(1/1-4/4)为-7.8%；月初至今(4/1-4/11)，成交面积合计406.8万平，同比增速为5.5%，上个月整月为-9.9%。
　　北京、上海、深圳：年初至今(1/1-4/11)，北京/上海/深圳新房成交面积分别为218.1 / 338.3 / 68.1万平，同比增速分别为-12.7% / -1.6% / -36.1%；月初至今(4/1-4/11)，新房成交面积同比增速分别为57.5% / 17.3%/ -8.3%。年初至今(1/1-4/11)，北京/上海/深圳二手成交面积分别为457.4 / 593.3 / 176.3万平，同比增速分别为-4.0% / 1.1% / -8.7%；月初至今(4/1-4/11)，二手房成交面积同比增速分别为-4.4% / 23.8% / -9.3%。
　　投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。短期看，二手房市场的复苏有望推动板块估值修复，建议关注政策效果持续显现带来的市场情绪修复机会；长期需关注房企在新发展模式下的竞争格局变化。我们建议短期把握核心城市销售回暖带来的板块估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和财务稳健的标杆房企，建议关注招商蛇口、滨江集团。
　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险、政策效果不及预期的风险。