投资要点：
　　板块行情：本周上证指数上升2.7%、深证成指上升7.2%、创业板指上升9.5%、沪深300上升4.4%、房地产（申万）上升4.0%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：华远控股(+46.4%)、先导基电(+21.5%)、京能置业(+18.4%)、*ST数源(+17.4%)、粤宏远A(+17.2%)，涨跌幅后五的分别为：华夏幸福(-4.3%)、亚通股份(-3.2%)、三湘印象(-1.0%)、招商积余(-0.4%)、顺发恒能(-0.3%)。
　　数据跟踪：新房：本周（4.04-4.10），42个重点城市新房合计成交138万平米，环比下降56.3%。4月截至本周（4.01-4.10），42个重点城市新房合计成交235万平米，环比上升10.9%，同比下降4.1%，年初至今累计成交同比下降27.1%。二手房：本周（4.04-4.10），21个重点城市二手房合计成交202万平米，环比下降20.5%。4月截至本周（4.01-4.10），21个重点城市二手房合计成交316万平米，环比上升21.8%，同比上升4.7%，年初至今累计成交同比下降5.7%。
　　行业新闻：宏观方面，上市银行年报数据显示，截至2025年末，国有六大行个人住房贷款规模合计约24.48万亿元，较上年末减少约7115亿元（YOY-2.82%）。因城施策方面，地方继续通过优化供给与购房支持政策稳定市场预期。深圳公布2026年第二季度商品房入市计划，预计入市项目34个、供应约10909套，供给节奏保持平稳。公积金方面，各地持续拓展使用场景与提升支持力度。郑州出台八条楼市新政，提出多子女家庭公积金额度上浮20%；洛阳明确支持提取公积金用于老旧小区装修改造，最高额度每平方米1250元。土地市场方面，重点城市供地与成交节奏延续推进。杭州3宗涉宅地合计成交58.6亿元；深圳龙岗大运片区商住地挂牌起始价70.45亿元，为年内深圳挂牌总价最高地块之一。城市更新方面，存量改造与保障房筹措持续推进。深圳侨城北恒通旧改二、三期项目用地获批，总建面约69万平方米；佛山落地广东首个收购公寓改造保障性租赁住房再贷款项目，授信规模2.5亿元，用于支持960套公寓改造为保障性租赁住房。
　　公司公告：销售方面，保利发展2026年一季度签约金额517.82亿元（YOY-17.84%）；招商蛇口签约金额333.82亿元（YOY-4.81%），其中3月单月签约金额179.43亿元（YOY+14.89%），边际有所改善；建发国际集团累计合同销售金额193.1亿元（YOY-20.5%）；绿城中国累计合同销售金额386亿元（YOY-26.34%）；金地集团累计签约金额33.0亿元（YOY-59.51%），降幅仍较明显。与此同时，中国海外发展实现合约销售金额515.20亿元（YOY+11.0%），中国金茂累计签约销售金额224.28亿元（YOY+22.54%），延续相对较强表现。
　　投资分析意见：我们认为，2026年，三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。3）香港楼市复苏延续：多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业；2）地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。
　　风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期。