受外围环境因素的影响，上周（4月6日至4月10日）市场风偏有所回升，申万传媒指数周涨幅+7.02%，同期上证指数周涨幅+2.73%，恒生科技指数周涨幅+3.87%。我们上周周报重点提示游戏板块，其中重点提示的完美世界、巨人网络、恺英网络、三七互娱分别录得+4.37%/+4.10%/+9.79%/+5.11%的周涨幅，结合四月业绩期，游戏绩优标的依然是有业绩支撑的价值反弹优选，如4月10日巨人网络发布的26Q1业绩预告超预期，将有望催化游戏板块股价表现。
　　国产AI产业商业化持续推进，阿里Qwen3.6、HappyHorse发力垂类场景
　　（1）Anthropic与谷歌、博通达成合作，将共同打造规模达3.5GW的下一代TPU算力集群，预计2027年起陆续上线。同时宣布上线Advisor策略，采用“小模型负责执行，大模型担任顾问”的创新机制。据Anthropic测试数据，Sonnet + Opus组合在SWE-bench领域比Sonnet单干提升2.7个百分点，同时单任务整体成本下降11.9%。Haiku + Opus组合在BrowseComp测试中得分由19.7%跃升至41.2%，实现翻一番，成本仅为Sonnet单干的15%。
　　（2）4月6日，谷歌推出语音输入应用Google AIEdge Eloquent。该App完全免费，无订阅费或使用限制，搭载谷歌最新发布的Gemma4系列（E2B/E4B规格）自动语音识别模型，支持完全离线运行。用户下载模型包后即可实现本地转录，开启云模式后系统将调用云端Gemini模型进行深度文本处理。
　　（3）阿里最新模型Qwen3.6-Plus在OpenRouter周调用量排行榜上以3.11TToken的调用量位居第一，其深度适配主流Agent框架、开放环境中完成复杂任务性能获市场认可。在SWE-bench系列真实编程任务测试、考察终端编程的TerminalBench2、长程编程任务NL2Repo以及Claw-Eval、QwenClawBench等真实世界Agent能力评测中，Qwen3.6-Plus编程能力处于国内领先地位。
　　（4）4月8日，DeepSeek上线灰度测试，网页支持快速模式、专家模式和视觉模式。快速模式适配日常对话，响应即时，支持图片和文件文字的上传与识别，背后是轻量优化的V4 Lite模型；专家模式善于解决复杂问题，在物理仿真、数学推理等深度任务上表现更优，但不支持多模态和上传文件。此外，梁文锋在内部透露DeepSeek V4将于4月下旬发布，首次实现与国产芯片的深度适配。
　　（5）视频生成大模型HappyHorse推出，截止4月12日在Artificial Analysis榜单上以1236的ELO评分位居第一，超过字节Seedance 2.0和昆仑SkyReels V4。4月10日阿里官宣认领。
　　游戏板块更新：巨人网络26Q1业绩预增大超预期，完美世界《异环》上线在即
　　（1）重点推荐完美世界：二次元开放世界大作《异环》预约量已破3000万，国内4月23日、海外4月29日，PC、移动、主机三端上线。
　　（2）巨人网络发布2025年度业绩快报及2026年第一季度业绩预告。公司2025年实现营收50.47亿元（同比增长72.69%）、归母净利润16.69亿元（同比增长17.14%）、扣非净利润20.58亿元（同比增长26.83%）；26Q1预计归母净利润为10-12亿元（同比增长187.47%至244.96%），扣非净利润预计9.51-11.5亿元（同比增长162.19%至217.38%）。业绩增长主要由自研手游《超自然行动组》驱动，其DAU今年突破1000万，成为国内游戏市场为数不多的千万DAU级别游戏，并在2026年春节期间创下单日单月流水新高，带动公司一季度利润高增。
　　（3）恺英网络：参股企业自然选择研发的AI陪伴游戏《EVE》4月10日公测，4月10日七麦娱乐类免费榜位居第九。自研新作《三国：天下归心》将于4月16日公测，全渠道预约人数已破300万。
　　（4）Sensor Tower披露，3月共38家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，累计收入21.1亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入39.2%。点点互动得益于旗舰产品《Whiteout Survival》实现全球收入再创新高，环比增长11%，稳居全球手游发行商收入榜第二。三七互娱全新末日生存4X策略手游《Last Asylum: Plague》海外市场月收入增长28%，稳居收入榜第7名。
　　我们重点提示：完美世界（《异环》4月23日上线催化）、巨人网络（26Q1业绩超预期）、世纪华通、恺英网络、三七互娱、昆仑万维，以及恒生科技低位龙头腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩、快手、汇量科技、MiniMax、智谱等。
　　风险提示：宏观经济波动风险，政策不确定性风险，AI技术发展不及预期风险，新游上线时间延迟、表现不及预期风险。