本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数上升1.4%，沪深300上涨4.4%。个股涨幅前五名：安德利（13.2%）、深粮控股（10.9%）、ST佳沃（8.9%）、神农科技（7.1%）、辉隆股份（7.0%），跌幅前五名：海大集团（-6.1%）、华绿生物（-5.6%）、嘉华股份（-3.8%）、平潭发展（-2.1%）、大湖股份（-2.1%）。
　　投资分析意见：生猪养殖步入至暗时刻，3月下旬出现近五年以来首次旺季仔猪亏损，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期不断夯实。板块左侧投资的逻辑顺畅，继续看好养殖业整体投资机会。此外，地缘冲突持续，原油价格中枢大概率上移，全球大宗商品供应链面临较大不确定性，农产品价格反转的交易将逐步从主题投资演绎至左侧布局逻辑。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物、圣农发展、优然牧业、现代牧业、众兴菌业、华绿生物、诺普信、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　本周重点报告：农林牧渔行业一季度报前瞻——养殖盈利分化，食用菌高景气兑现。由于猪价的大幅下跌，预计2026年一季度农林牧渔板块重点上市公司合计利润出现较大幅度下跌。生猪养殖：供给过剩，26Q1猪价大幅下跌，预计上市猪企业绩出现不同程度亏损。肉鸡养殖：白鸡、黄鸡终端价格小幅回升，预计相关养殖企业利润底部回升。动物保健：下游养殖景气低迷，动保产品销售承压，预计板块上市企业表现不佳。宠物食品：境外业务受汇率、关税影响承压，境内业务收入稳增，整体业绩增幅放缓。特色种植：金针菇价格大幅回升，预计食用菌企业业绩高增；蓝莓价格小幅下跌，预计相关企业以量补价维持业绩稳步增长。
　　生猪养殖：猪价继续走低，全国猪价跌破9元/kg，亏损进一步加剧。据涌益咨询，4月12日全国外三元生猪均价为8.73元/kg，周环比下跌0.28元/kg，跌幅为3.1%，在3月19日猪价“破10”后，虽突破部分养殖户心理下限，但在绝对的供需压力下，猪价的下跌趋势并未放缓，近25天猪价下跌超1.2元/kg，继续探底，猪价绝对水平再创近十年新低。养殖亏损进一步扩大，据涌益样本点测算，本周母猪存栏5000-10000头自繁自养头均亏损扩大至434.7元/头（较上周亏损幅度扩大约51元/头）。出栏体重方面，本周全国商品猪出栏均重为128.61kg/头，较上周下降0.2kg/头。仔猪外销陷入亏损。本周全国断奶仔猪均价为202元/头，周环比持平，仔猪跌至200元左右后，散户补栏情绪有所回升，仔猪价格连续三周维稳。在肥猪、仔猪共同亏损之下，能繁母猪去化有望明显加速。投资分析意见：猪价探底，产能去化重启，养殖板块左侧投资催化到来。中期看，供给充裕乃至阶段性过剩仍是2026年上半年乃至全年的产业背景。预计周期磨底、盈利分化、产能波折去化是年内生猪产业特征。养殖效率与成本优异的企业仍能保持盈利，养殖效率处于产业中位数的猪企将面临亏损风险。优质猪股中长期价值有望得到重估。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物等。
　　肉鸡养殖：本周主要肉鸡产品价格小幅震荡。据钢联数据，本周白羽鸡苗销售均价为2.99元/羽，周环比+1.01%；白羽肉毛鸡销售均价3.48元/kg，周环比+0.29%；鸡肉分割品销售均价为9148元/吨，周环比1.24%。投资分析意见：白鸡供应持续充裕仍是2026年的主题词，需求侧改善将推动产品价格走出周期底部，重视龙头企业发展与长期价值，建议关注圣农发展。
　　牧业：肉牛价格保持强势，原奶价格相对平稳。据钢联数据，本周全国育肥公牛出栏价格为26.5元/kg，环比+0.8%；犊牛均价为35.2元/kg，环比+0.11%，同比+33.2%，涨势延续。据农业农村部，4月2日主产区生鲜乳均价3.02元/kg，周环比持平。投资分析意见：看好2026年牧业迎来“肉奶共振”的周期拐点，建议关注优然牧业、现代牧业。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；宠物食品自主品牌销售不及预期；养殖疫情爆发。