业绩预告发布情况：截止至4月12日共有8家医药上市公司发布2026Q1业绩预告。根据其披露的归母净利润中值统计，2026Q1共有8家公司实现盈利。其中，6家利润同比增长，2家同比下滑。
　　利润预测：我们对28家医药生物上市公司2026Q1做出预测，预计2026Q1实现归母净利润对应增速如下：1）增速在40%及以上的公司有4家：兴齐眼药、普蕊斯、赛分科技、宏源药业；2）增速在20%（含）~40%的公司有9家：恒瑞医药、吉贝尔、健友股份、毕得医药、皓元医药、键凯科技、特一药业、佐力药业、九芝堂；3）增速在10%（含）~20%的公司有7家：京新药业、恩华药业、华东医药、通策医疗、以岭药业、东阿阿胶、天士力；4）增速在0%（含）~10%的公司有3家：康辰药业、爱尔眼科、奥锐特；5）扭亏的公司有4家：微芯生物、泽璟制药-U、美迪西、欧林生物。另外，百奥赛图未披露2025Q1的归母净利润。我们预测其2026Q1的归母净利润为1亿元，超过其2025H1的归母净利润0.48亿元。
　　从细分板块来看，创新药、CXO及上游2026Q1的业绩表现有望超预期。其中，CXO板块的业绩增长主要得益于全球创新药行业景气度持续向好，行业新签订单呈现良好增长，国内外医药投融资景气度持续上行。根据动脉橙数据，2026Q1全球生物医药融资总额达75.73亿美元，同比增长2.7%。此外，创新药板块的研发以及授权持续保持活跃。根据丁香园数据库，2026Q1国内新药CDE临床试验登记数量达620个，同比增长39.0%；2026Q1国内企业完成的医药交易达53起，同比增长60.6%，可统计的总包共计524.4亿美元，同比增长43.5%。
　　投资分析意见：我们重点推荐创新药、CXO及上游，创新药板块推荐公司：百济神州U、恒瑞医药、艾迪药业、微芯生物等；CXO板块推荐公司：药明康德、康龙化成、凯莱英、普蕊斯、美迪西、益诺思、百奥赛图等；上游推荐公司：皓元医药、赛分科技、键凯科技等。
　　风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险