硅铁&锰硅观点：地缘溢价短期消退，合金价格偏弱震荡
　　本周双硅盘面呈现出明显的“估值挤压”与“逻辑转换”特征，在地缘情绪溢价快速消退的背景下，市场核心逻辑短暂由前期的宏观博弈回归至产业基本面。硅铁因原料价格下行导致成本支撑松动，加之高利润驱动下产区供应增量预期强烈，供需平衡面临走弱压力；锰硅则受外部政治局势缓和及矿价松动的双重拖累，盘面正加速挤压前期过度计价的情绪泡沫。综合来看，双硅短期内均面临成本下移与供应过剩的共振下修，短期向上驱动显著匮乏，整体节奏偏向弱势调整。操作上需警惕估值回归过程中的惯性下探，重点跟踪各产区的生产节奏以及原料端价格的实际跌幅，警惕双硅的远期减产预期对07合约价格的影响。
　　宏观：国内：PPT同比由降转升，环比涨幅扩大，CPI同比上涨1%；海外：黎巴嫩遭袭后霍尔木兹海峡再关闭，以黎下周或启直接谈判，伊朗警告停火必须涵盖黎巴嫩，美国总统表示，若无法与伊朗达成和平协议，美国将以更大力度恢复军事行动；中美会谈或延迟至5月进行。
　　微观：铁水产量环比回升，需求支撑或缓解前期供需过剩矛盾。
　　硅铁供应短期稳步回升，锰硅供应相应协会计划收缩，但短期供需过剩格局不变；锰硅端，北方工厂存减产计划，但当前根据第三方锰矿出库数据显示，疏港并未存大幅回落迹象，矿端海外远期报价抬升幅度符合市场前期预判，当前港口报盘略低于远期报价折算成本，需跟踪锰矿的实际需求变动对锰矿价格的影响；硅铁端，成本端略有松动，估值回归迹象明显，供应端或随丰水期来临有所回升，需关注电费价格波动对于后期成本影响。总体来看，后市需关注宏观面国际谈判进程对商品盘面的价格扰动，同时结合产业端的成本变动情况以及终端实际需求对合金价格的支撑验证，及时关注交易节奏的转换。