行情回顾与操作建议
　　盘面运行：美伊达成的为期两周的停火协议正式生效，但停火仅一天，霍尔木兹海峡再度停摆，国际原油先跌后涨，布油跌至90美元/桶后再度回升至96美元/桶左右。受原料价格大幅波动驱动影响，05周中触及跌停，后半周跌幅放缓。截至周五下午三点，PP主力收于8963元/吨，周线收跌4.65%，基差走高至233；线性主力收于8398元/吨，周线跌4.56%，基差走强制221。
　　现货市场：现货市场先涨后跌，线性主流8500-10100元/吨，涨幅50-300元/吨不等；高压主流11500-12600元/吨，涨幅400-750元/吨不等；低压各品种价格不同程度走高，幅度50-1200元/吨不等。华东拉丝周均价在9281元/吨，较上一周上涨176元/吨，涨幅在1.94%。
　　行情展望：伊达成临时停火协议，霍尔木兹海峡再度关闭，期货低位震荡拖累现货市场情绪，部分厂价下调，货源成本支撑仍在。基本面上，供应端的实质性收缩依然成立，一方面，原油、丙烷及甲醇等原料价格在霍尔木兹海峡航运受阻的背景下大幅抬升，直接推高聚烯烃生产成本；另一方面，成本压力倒逼生产企业集中实施预防性降负与装置检修，叠加中东进口货源到港缩量，国内聚烯烃供应端呈现实质性收缩提供阶段性上升驱动。需求端，下游对高价原料抵触情绪浓厚，农膜、塑编等传统旺季开工提升不及预期，企业利润承压、新单跟进乏力，高库存与疲弱需求仍持续压制上方空间。综合来看，聚烯烃当前的核心驱动已从单纯的成本支撑，演变为“成本抬升”与“供应实质性收缩”并行的双重逻辑，需求端虽仍受高价抵触与旺季成色不足的制约，但供给端的收缩力度阶段性盖过了需求疲软的影响。当前地缘风险虽已部分释放，但溢价回吐过程尚未结束，盘面仍面临反复压力，操作上宜保持谨慎。