贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美伊虽同意为期两周的临时停火但双方对停火协议分歧巨大，以色列袭击黎巴嫩与伊朗使得伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，这意味着中东局势依然紧张；而联储议息会议纪要显示加息倾向加强，美元指数探底回升；贵金属板块整体有所走软，伦敦黄金回到4700美元/盎司附近。近期贵金属板块受伊朗战争影响而大幅波动，整体上看伦敦黄金在3800-4200美元/盎司附近具备较强支撑，而反弹力度则要观察伊朗战争停火的真实性以及霍尔木兹海峡通航量的恢复情况。由于贵金属波动性持续高企，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，但无论是单边交易还是对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性以应对高波动性。本周关注伊朗战争局势、中美通胀数据以及美联储会议纪要。
　　中线行情：
　　从中周期看，特朗普2.0新政损害全球经济增长动能，为此需要各经济体实施更多经济刺激措施，避险需求和流动性溢价推动黄金中期内偏强运行；伊朗战争导致油价飙升和通胀中枢上移，可能倒逼欧美央行短期紧缩并阶段性削弱黄金的流动性溢价；但央行紧缩货币势必会进一步恶化经济增长动能，因此在中周期维度继续支持金价偏强运行。我们判断金价继续处于2015年12月以来的第三轮大周期牛市和2024年3月份以来的第二轮中周期牛市当中，但短周期金价可能因流动性折价、中东油国抛售和美元升值因素而承压，3月下旬伦敦黄金初步展示出在4000美元/盎司上方企稳的迹象。鉴于贵金属板块波动性仍居高不下意味着双向波动幅度加大，建议配置型投资者以定投方式继续加大黄金配置，交易型投资者宜等待流动性紧缩冲击消除后再做多黄金，或关注多黄金空银铂钯对冲交易，无论趋势还是对冲交易均应适当降低仓位且提高持仓灵活性。