【原油】
　　目前市场交易核心仍为美伊停火协议执行情况以及霍尔木兹海峡通行现况。以色列称将与黎巴嫩展开直接谈判。鉴于美以此前在谈判期间发动突然袭击的表现以及在油价反弹阶段美以对于谈判的表态难让市场相信战争局势缓和的持续性。对于霍尔木兹海峡的油轮通行情况仍不不明朗，两艘困于湾内的中国公司运营的VLCC在昨日启程开向海峡后再度进入锚泊状态。美伊战争以来，中东地区油田受袭停产与预防性停产导致原油产量削减超千万桶/日。美伊之间脆弱的信任出现破裂或将是影响航运恢复畅通的难点。短期油价缺乏明确单边趋势驱动或仍维持剧烈波动态势。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属反弹。特朗普在通话中要求以色列减轻对黎巴嫩的轰炸行动，内塔尼亚胡宣布已批准与黎巴嫩政府开启直接谈判。美伊和谈能否顺利推进仍存不确定性，警惕局势再度发生逆转，贵金属维持震荡趋势。
　　【铜】
　　隔夜伦铜在中东不稳定局势下相对抗跌，关注铜价与战局的边际脱敏。产业端对铜价适应性强。一方面，KK矿主力项目下调年度产量目标，且加工费负值区域继续深跌、精废价差倒挂，叠加炼厂排产可能约束二季度国内精铜产出;另一方面，国内消费良好，现货升贴水及去库趋势稳定。建议暂以偏高位震荡对待，倾向到期月期权深虚双卖降本。
　　【铝】
　　今日沪铝小幅反弹。昨日华东、中原和华南现货升贴水分别在-60元、-120元和-165元。铝锭社库较周一增1.1万吨至142.2万吨，库存拐点落后于往年。中东大规模减产后海外短缺预期强化，美伊临时停火令系统性风险暂时下降，但需要警惕战事再度发生变化，短期价格维持震荡。
　　【铸造铝合金】
　　铸造铝合金跟随铝价波动，中东电解铝产能大规模减产后两者价差或有走扩。
　　【氧化铝】
　　广西新建氧化铝厂二季度陆续投产，海外电解铝减产规模较大，氧化铝过剩前景并未改变，现货成交开始下跌。短期氧化铝延续承压运行等待几内亚矿产政策落地。