[原油]目前市场交易核心仍为美伊停火协议执行情况以及霍尔木兹海峡通行现况。昨日以色列对黎巴嫩发动袭击，伊朗称若以色列对黎巴嫩的袭击持续，伊朗将退出停火协议，霍尔木兹海峡的油轮通行情况仍不不明朗，两艘困于湾内的中国公司运营的VLCC在今晨启程开向海峡后于中午再度进入锚泊状态。美伊战争以来，中东地区油田受袭停产与预防性停产导致原油产量削减超千万桶/日。美伊之间脆弱的信任出现破裂或将是影响航运恢复畅通的难点。短期油价缺乏明确单边趋势驱动或仍维持剧烈波动态势。
　　[燃料油&低硫燃料油]在公布2周停火协议后，昨夜战局再度反复，伊朗叫停霍尔木兹海峡的通行。受此影响隔夜燃料油修复上行，并于今日进入震荡走势。目前物流恢复前景仍存不确定性，两周停火协议的执行力度尚不明确。且通行需经由伊朗控制的安全通道，通航流量可能远不及战前水平。此外，受战争损失与预防性减产影响，中东地区炼厂产能下降，解封短期供应可缓解，但出口难快速恢复。低硫方面，海外炼厂供应边际收紧，但国内主营炼厂排产偏高，因而相较外盘走势偏弱。总体而言，地缘走势反复扰动市场情绪，供应短期较难完全恢复，支撑燃料油裂解水平。若后续局势再度恶化，仍可能推动原油系商品价格重新走高。
　　[沥青]美伊达成停火初期，以色列仍袭击黎巴嫩，伊朗关闭海峡并迫使油轮返航。4月炼厂排产进一步下滑至158万吨，石油焦利润走强，主营保供成品油等均导致沥青供应被压缩。样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计司比降幅进一步扩大。炼厂库存环比减少，社会库存自3月中旬以来累库速度放缓且库存水平同比由正转负，整体商业库存水平偏低。总结来看，BU价格走势方向上仍以跟随原油为主，但波动幅度相对克制。