国产大模型-云服务-国产算力正向循环逻辑打通。
　　近期国产大模型密集更新，Tokens消耗量迅速增长，云服务商涨价，国产算力链业绩加速验证，国产大模型-云服务-国产算力正向循环逻辑打通，产业链有望充分受益，当前国产大模型、云服务、国产算力等业绩预期向好而2024年“924”以来，相关环节相对光模块、铜连接等涨幅仍然有限，关注国产大模型、云服务、国产算力、AI agent等的配置机会。
　　风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）AI产业链景气度不及预期风险。