投资要点：
　　摘要。2026年4月9日周四，A股市场震荡偏弱，市场整体做多情绪不高，成交额收窄至2.15万亿；国债期货市场整体有所上涨；商品指数与前日基本持平，农产品价格表现强劲。
　　一、市场行情分析
　　1）股票市场：A股市场震荡偏弱，成交额收窄至2.15万亿
　　A股市场震荡偏弱，成交额收窄至2.15万亿。今日A股市场呈现出弱势震荡的格局，市场整体做多情绪不高，三大指数集体收跌。上证指数收盘报3966.17点，下跌0.72%，市场在昨日反弹后进入震荡整理阶段；深证成指收盘报13996.27点，下跌0.33%；创业板指收盘报3323.30点，下跌0.73%；科创50指数收盘报1343.95点，下跌0.65%。从市场整体成交情况来看，今日A股总成交额约为2.15万亿，较前一交易日缩量12.4%，市场仍维持较高的活跃性。个股表现方面，市场涨少跌多，市场情绪较昨日有所降温，其中上涨个股数量为1139只，而下跌个股为4292只。
　　今日盘面呈现出较为鲜明的“通信电子偏强、金融消费偏弱，算力硬件走强、AI应用题材回调”的结构性分化特征。行业层面，涨幅居前的主要集中在通信、石油石化和电子板块，分别上涨1.04%、0.74%和0.66%；概念端则以光通信、无线充电、稀土、光模块（CPO）、覆铜板、高速铜连接、光电路交换机（OCS）等方向领涨，涨幅分别达到3.84%、3.02%、2.92%、2.82%、2.22%、2.17%、2.02%。消息面上，工信部近日提出将谋划引导太空算力建设应用的政策措施，叠加美国FCC拟放宽卫星频谱功率限制、预计新规落地后卫星宽带容量有望提升至当前的7倍，进一步强化了市场对光通信、卫星通信、交换机及高速互连等算力基础设施链条的景气预期。与此同时，石油石化板块逆势上涨0.74%，也反映出中东地缘扰动和航运不确定性尚未完全消退，能源链条的风险溢价仍在。另外，行业板块中综合金融、消费者服务、商贸零售、传媒、非银金融和计算机跌幅居前，分别下跌2.76%、2.52%、2.19%、2.14%、2.04%和1.78%；概念端则以高送转、炒股软件、SPD、创业板低价股、Kimi、虚拟人、拼多多合作商和财税数字化等方向回调明显，跌幅分别为9.78%、3.56%、3.35%、3.09%、2.87%、2.87%、2.83%和2.76%。这或许说明在前一交易日市场普涨、风险偏好快速修复之后，今日部分资金获利了结。整体来看，今日市场仍以结构性行情为主，后续需继续关注政策催化、产业景气和外部风险演变
　　今日A股整体呈现弱势震荡格局，市场情绪较前一交易日明显降温。指数层面，中小100上涨0.18%，是主要宽基中少数收涨的指数；创成长下跌0.10%，深创100下跌0.24%，深证成指下跌0.33%，深证100下跌0.34%，中证1000下跌0.43%。昨日市场在外部扰动阶段性缓和预期下出现明显修复，但今日随着美伊谈判再现波折、霍尔木兹海峡通行扰动反复，外部不确定性重新压制市场风险偏好。我们认为，中东局势的反复仍是当前压制A股风险偏好的核心外部变量，而政策催化下的算力通信链条则构成了盘面中最主要的结构性支撑。
　　2)债券市场：国债期货市场整体有所上涨
　　国债期货市场整体有所上涨。今日国债期货市场维持一个窄幅震荡走强的态势。30年期国债期货TL2606上涨0.09%，收盘价112.13元，成交额893.41亿元；10年期国债期货T2606与前日持平，收盘价108.29元，成交额1091.43亿元；5年期国债期货主力合约上涨0.03%，2年期国债期货主力合约上涨0.02%，成交额分别为823.67和1008.15亿元。
　　央行维持地量逆回购操作，但资金面仍保持平稳偏松。公开市场操作方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因今日有5亿元逆回购到期，据此计算，今日完全对冲到期量。各期限Shibor利率除隔夜外均维持下行趋势，隔夜Shibor报1.223%，较前一交易日上行0.1BP；7天Shibor报1.320%，较前一交易日下行0.3BP；14天Shibor报1.363%，较前一交易日下行0.3BP；1个月Shibor报1.466%，较前一交易日下行0.25BP，继续维持年内低位。尽管央行延续地量逆回购操作，但从资金利率继续走弱来看，当前流动性环境仍保持平稳偏松，央行操作更多体现为维持流动性平稳，而非释放明显收紧信号。
　　资金面仍维持平稳偏松，债市整体延续偏强震荡，长端和超长端表现相对更优。尽管央行继续采取低量逆回购操作，但在资金利率整体仍偏稳偏松的背景下，市场并未将其解读为明显收紧信号，流动性环境对债市的支撑依然存在。与此同时，今日权益市场整体偏弱、外部地缘扰动再度反复，也使得避险情绪对利率债形成一定支撑，资金配置力量更多向久期偏长品种集中。我们认为，当前债市的核心逻辑仍是“资金面有托底、外部不确定性有支撑”，短期大概率继续维持震荡偏强格局；但考虑到长端和超长端前期已累计一定涨幅，后续若要打开进一步下行空间，仍需看到更明确的基本面走弱信号或增量宽松催化。
　　3)商品市场：商品指数与前日基本持平，农产品价格表现强劲
　　商品指数与前日基本持平，农产品板块表现强劲。今日南华商品指数收于2991.21点，微涨0.