一、一级供给节奏
　　上周（2026.3.30-2026.4.3，下同）地方政府债共发行1184.24亿元，其中，新增专项债297.48亿元，再融资专项债为437.12亿元。分募集资金用途来看，“偿还地方债券”、“普通/项目收益”、“置换隐性债务”是专项债资金的主要投放领域。截至目前，4月特殊再融资专项债发行约1372.41亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到38.04%。
　　发行定价方面，10年、20年及30年地方债发行利率分别下行1BP、1.5BP、2.7BP，不过，3月以来20年、30年品种发行利率分别维持在2.48%、2.5%以上；从利差角度看，10年新券与同期限国债利差连续五周出现压缩，而30年品种利差单周降幅达到3bp。
　　分地区来看，4月河南、重庆是地方债发行的主要区域，且新发债券以10年内品种为主，拉低其平均发行利率至2.15%以下，10-20年宁波市地方债发行利率则达到2.25%。此外，本月20-30年品种发行节奏偏缓。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数分别上涨0.08%、0.18%。10年以上地方债与同期限高等级信用债涨幅基本持平，且略优于国债；7-10年地方债则明显跑输同期限信用债，但近四周累计呈正收益，扛波动能力较强。分省份来看，河南、吉林两地政府债成交活跃，且平均成交收益分别达到2.37%、2.47%，而其余省份收益均值多在2.3%以下。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动