投资要点
　　本周（2026.03.30 – 2026.04.03，下同），上证指数继续小幅回落，收益- 0.86%，市场热度持续回落，中东局势依旧不明朗，且临近假期，市场担忧假期期间海外局势不确定性。红利主题指数中，中证全指红利质量指数和中证央企红利收益表现靠前，分别录得收益0.728%和-0.346%。中证红利指数和中证全指自由现金流指数表现靠后，分别录得收益-1.620%和-1.809%。
　　中证红利指数：
　　中证红利指数在前期因为具有“避险资产”特征，3月份持续保持较优表现，本周避险属性有所松动，在市场较充分计价中东局势风险后，市场的避险情绪出现边际降温，避险资金有所松动，导致避险资金聚集的中证红利和红利低波未能在震荡行情中持续保持靠前位置。
　　随着中东局势逐渐朝着缓和的局势演变，根据2026年4月8日新华社报道，双方正式同意临时停火协议，剑拔弩张的紧张局势得到大幅度缓解，后续仍有小幅度冲突的可能性，但整体局势或朝着缓和方向发展。全球市场也在最新事态变化后，快速回暖，全球风险资产快速回升，可在品种上偏向更具弹性的产品，关注前期因计价风险回落较多的指数，关注资产、行业板块的修复空间。
　　中证全指红利质量指数：
　　中证全指红利质量指数从上周以及3月份收益均表现靠后，于本周反弹，收益排名最高，表现上也符合市场重新关注前期跌幅较多的板块。内部成分上，主要正向收益贡献来自于有色金属板块，有色金属前期受到中东局势潜在引发的全球滞涨担忧影响较大，持续表现较弱，随着局势缓解迹象的出现，情绪回升，也带动板块反弹，最终中证红利指数于本周收涨。本周消费板块也有所表现，一部分起到了承接煤炭等“避险板块”资金的作用，同时白酒龙头公司在价格上调的带动下也有所表现。
　　红利轮动ETF策略指数
　　以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。
　　红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年4月3日，累计收益14.72%，最大回撤-6.35%，较中证红利指数超额11.71%。红利轮动策略本周收益-0.90%，近一个月-4.29%。在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬策略将部分仓位切换至中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低了指数的波动和回撤。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测