权益市场回顾与展望：目前市场的核心变量仍在中东，不管是潜在的短期交易逻辑还是长期的“滞涨风险”预期，都建立在该地缘冲突能否短期结束的基础上。因此，在地缘局势不确定性下降或者商品价格波动率下降之前，市场将持续受到事件叙事和流动性的冲击，甚至陷入对远期预期的博弈之中。面对这类不确定性，部分绝对收益型资金选择减仓也在情理之中，前期主要由预期推动上涨的品种调整也更为剧烈。
　　短期市场能见度较低，A股仍将维持震荡行情，结构性机会将明显多于整体性机会。板块上，建议关注：（1）与中东局势直接相关对能源方向（石油以及绿电、煤炭、煤化工等）；（2）低估值、低波动率、低共识度的“三低”方向（国有银行、电力、公用事业等）；（3）抛开地缘和油价仍能保持独立高景气的方向（储能、国产AIDC等）。
　　固收市场回顾与展望：上周（2026.03.16-2026.03.20）债市长短端分化明显，1年期国债收益率下行2.00BP至1.26%，10年期国债收益率上行1.56BP至1.83%，30年期国债收益率上行2.16BP至2.39%，短期短端收益率继续下行，长端略有上行。债市当前仍处震荡格局。在极端避险情绪的催化下，短端收益率一路下行，而长端在地缘冲突愈演愈烈、输入性通胀预期增强的担忧下仍震荡上行，收益率曲线逐步走向熊陡。当前市场观望情绪浓厚，短端尤其是短端信用品种的配置价值凸显；而长端收益率虽然上行显著、期限利差角度下的配置性价比略有提升，但收益率曲线向下突破的动能不足，且临近季末时点流动性或有一定冲击，短期内仍建议以中性或中性偏低久期为主，信用债性价比或更优。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。