本周（2026.03.23 – 2026.03.27，下同），上证指数收益-1.10%。红利主题指数中，中证中央企业红利指数和中证红利指数收益表现靠前，分别录得收益-0.566%和-0.523%。中证全指红利质量指数和国证价值100指数表现靠后，分别录得收益-1.555%和-1.354%。
　　中证红利指数：
　　本周正向收益贡献方面，有色金属成分贡献较多正收益。有色金属板块前期回调较多，在中东局势引发油价持续高位，市场担忧全球经济进入滞涨后开启加息周期，影响有色金属上行逻辑。随着本周出现局势边际缓和迹象，黄金回落至前期局部低点后企稳，带动有色金属板块有所反弹。同时，部分储能相关金属也在储能板块的带动下，表现相对强势，对有色金属行业形成正向贡献。其次煤炭行业也形成了有效的正向贡献，在中东局势反复影响、能源供应受阻的预期之下，煤炭等能源股延续近期的强势表现，依旧表现稳健，给中证红利提供正向收益贡献。
　　在海外局势还未发生实质性转变之前，中证红利、红利低波100等更具“避险资产”属性的指数，更加值得配置和关注，在短期全球环境快速变化的环境中，能够提供更高的风险收益性价比。
　　中证全指红利质量指数：
　　中证全指红利质量指数中包含较多科技成长风格成分，行业分布在传媒、通信、医药生物以及计算机等。于本周市场受到中东冲突大幅影响市场风险偏好的环境下，处于相对高位的科技成长风格易受到较大影响，即使后半周有所反弹，但依旧录得较大跌幅。
　　红利轮动ETF策略指数
　　以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。
　　红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年3月27日，累计收益15.76%，最大回撤-6.35%，较中证红利指数超额11.06%。红利轮动策略本周收益-1.08%，近一个月-1.27%。在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬策略将部分仓位切换至中证红利和红利低波等“防御资产”，有效降低了指数的波动和回撤。
　　风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。