行业核心观点：
　　上周，沪深300下跌1.37%，创业板指下跌4.44%，申万通信行业指数上涨3.01%，分别跑赢沪深300和创业板指4.39和7.45个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。2026太空算力产业大会在北京召开，会议期间业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立，体现出我国在太空算力领域战略布局的进一步推进。太空算力较地面算力在能源获取及成本、部署覆盖、数据处理时效等方面具备优势，是地面算力向空天领域的延伸，我们认为太空算力有望成为AI基础设施建设的重要发展方向之一。太空算力产业链涉及算力芯片、卫星通信、火箭发射等多个领域，特斯拉为太空算力专门设计的D3芯片彰显了头部厂商在产业链重要环节的前瞻布局。建议关注太空产业链核心环节的产品技术创新以及卫星互联网组网进程的加速。AI产业方面，NVIDIA英伟达宣布围绕NVLink Fusion与Marvell美满展开建立战略合作伙伴关系，体现出AI光互联、高速链接等在AI算力产业发展中的重要性。光通信行业市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，到2030年，AI集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元，体现出AI光互联产业链有望维持高景气度。建议继续关注光通信产业链中光模块、光芯片、光纤光缆等重要环节的需求增长和产品迭代，以及CPO、OCS等创新技术为光通信产业带来的进一步增长空间。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）太空算力：在北京经开区举办的2026太空算力产业大会上，业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立。（2）卫星通信：在“2026太空算力产业大会”上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，加快新一代信息技术、航空航天等战略性新兴产业发展，构建未来产业全链条培育体系，适度超前建设新型基础设施，构建多层次算力设施体系，加快低轨卫星互联网组网等，为推动太空算力产业提供顶层指引。（3）太空算力：据not a teslaapp报道，在奥斯汀举行的具有里程碑意义的TERAFAB发布会上，埃隆·马斯克公布了未来十年支撑特斯拉、xAI与SpaceX共同愿景的芯片路线图。演示幻灯片及月球质量投射器视频中出现了第三款高度专用的芯片：D3。据IT之家了解，D3即Dojo 3芯片，是特斯拉定制芯片项目的战略转向。该架构不再与英伟达在地面超算领域竞争，而是找到了真正且长久的使命：为太空真空环境中绝大多数的人类算力提供支撑。（4）光通信：NVIDIA英伟达宣布围绕NVLink Fusion与Marvell美满展开建立战略合作伙伴关系，并向后者投资20亿美元（IT之家注：现汇率约合138.41亿元人民币）。Marvell将提供定制的XPU和与NVLink Fusion兼容的纵向扩展(Scale Up)网络。其AIASIC客户可凭借NVLink Fusion IP将自有芯片与英伟达GPU、LPU、网络、存储无缝集成，形成为完全兼容的异构AI基础架构。两家公司还将在电信领域合作，利用英伟达Aerial AI-RAN for 5G/6G将全球电信网络转变为AI基础设施，并推进世界一流的AI网络，包括先进的光互连解决方案和硅光子技术。（5）光通信：近日，光通信行业市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，人工智能对算力规模扩展的不懈追求主导了刚刚结束的OFC 2026。这是OFC全体会议讨论的关键话题，Scale-up、Scale-out、Scale-across，甚至是Scale-in反复被提及。（6）光通信：近日，光通信市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，到2030年，AI集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元。
　　行业估值：从估值情况来看，申万通信行业2026年4月3日PE-TTM为28.98倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.00倍。
　　风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧