事件：4月2日，工信部发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知。通知提出，推动全光交换等技术应用部署，降低算力应用终端到服务器的网络时延，提升应用交互体验。
　　我们认为，OCS全光交换由云厂商、运营商、设备商等多方推动，应用落地加速，产业有望迎来国内外共振。国内运营商方面：2025年10月12日，在中国移动全球合作伙伴大会算力网络创新联合体分论坛期间，移动云联合中国科学院计算所、中国移动研究院等多家产业链核心企业，发布《云智算光互连发展报告》。报告指出，在Scale-Out层面，移动云将在未来考虑在各平面使用OCS替代原有的Super Spine。OCS替代Super Spine并非单一设备升级，而是移动云算网架构从“电为主、光为辅”向“全光原生”的范式转变，本质是通过算网底层的全光重构，破解大规模AI算力集群的带宽瓶颈、延迟损耗与扩展桎梏，为“N+X”智算节点的弹性组网提供核心支撑。国内地方层面：2026年3月23日，深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，提出推动全光交换技术演进与产业化应用，提升核心材料、光芯片、光器件自主研发能力。
　　重视OCS放量带来的投资机会。（1）3月光纤通信大会（OFC）如期举行，会上Lumentum、Coherent、Terahop、新易盛、光迅科技等厂商纷纷展示了OCS整机方案；（2）Lumentum在OFC称OCS业务超预期，需求来自3家核心客户且均大幅增订，OCS积压订单激增至4亿美元以上，交付高峰将在2026下半年。预计2027年将实现OCS年化收入超过10亿美元。（3）Coherent在OFC大会上将2030年全球OCS市场规模从20亿美元指引上修至40亿美元。
　　关注国内厂商OCS零部件供应与整机制造机会。（1）腾景科技在交易所互动平台表示，公司的产品能够满足AI算力集群对核心光交换部件的高可靠性严苛标准，公司较早地参与主要整机厂商的前期研发项目，具备供应链先发优势。（2）中际旭创海外经营主体TeraHop在OFC2026展示了300×300规模的OCS光交换机，相较于去年展示的64×64低通道数版本，端口数量大幅提升，且损耗控制在2dB以内，达到行业领先水平。（3）新易盛在OFC 2026首次展示其全新OCS产品，新易盛的OCS交换机NX200和NX300分别支持140端口和320端口，能够针对不同规模的AI网络实现架构的优化。两款产品的核心均采用新易盛自主研发的MEMS微镜阵列。
　　投资建议：建议关注国内厂商OCS零部件供应与整机制造的机会。
　　风险提示。AI基础设施建设不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；AI领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。