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　　225年04月07日，地缘紧张局势进一步升级，据新华社报道，美国资本参与的沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。该工业园区主要涉及乙烯、乙二醇、聚烯烽等多个化工品，在霍尔木兹海峡尚未顺利通行之下，进一步加剧中东地区乙烯及其下游烯经类产品的供应缩量，在成本与供应共振之下，乙二醇主力合约盘中涨停。(以上产业信息和数据来自于新华社、财联社和文华财经)
　　上涨原因
　　1、美国资本参与的沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。朱拜勒工业区是全球重要石化生产基地之一，年产量约600万吨石化产品,占全球总产量的6%至8%。区内聚集多家大型石化企业及项目。其中，沙特基础工业公司为该工业区主要投资方之一。此外，由美国陶氏化学公司参与的萨达拉项目，以及由沙特阿美公司与法国道达尔能源公司共同投资的项目，亦位于该工业区内。(以上产业信息和数据来自于新华社和财联社)
　　2、自美伊战争发生后，中东地区乙二游装置持续出现关停。东海岸中仅存UPC2#和3两套装置的供应也有可能面临损失。截至4月4日当周，沙特地区乙二醇开工率已下跌至4.9%，科威特地区乙二前醇开工率下跌至4.3%，伊朗地区乙二醇装置全部停车，中东地区乙二醇综合开工率已经下跌至3.67%。中东地区共有19套乙二醇装置。目前正在运行的装置仅有7套，且基本处于沙特西海岸地区周围。具体来看沙特东海湾和朱拜勒工业区的情况。沙特东海岸乙二酶产能总计504万吨，占沙特总产能约16.8%，占中东总产能约为45.9%。在战争依旧持续焦灼的背景下，沙特Shaq工厂4套装置共25万吨陆续停车。目前仅剩Jupc 2湃和3装置共134万吨仍在运行，但是随着工业园区的爆炸，此两套装置的正常运行也面临较大不确定性，这意味着沙特东海岸地区乙二醇所有装置均有可能全部停车。(以上产业信息和数据来自于CCF)
　　3、中国大陆长停煤制乙二醇装置重启计划暂时取消，后续煤制乙二醇供应增量具有不确定性。河南一套20万吨年的合成气制乙二醇装置原计划清明节后出料目前重启计划暂时取消，后续开车时间待定，该装置此前于2025年6月份起停车至今。目前来看多个合成气乙二醇装置均逐步落实计划内减产，煤制乙二醇负荷短期回升概率有限，难以弥补海外进口的损失。(以上产业信息和数据来自于CCF)
　　基本面情况
　　据CCF口径，截至4月2日，中国大陆聚酯综合开工率86.6% (-0.2%)。
　　据CCF口径，截至4月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.85%(-1.98%)，其中草酸催化加氢法（合成气)制乙二醇开工负荷在74.76%(+1.48%)
　　据CCF口径，截至4月7日，华东部分主港地区MEG港口库存约103.4万吨附近，环比上期下降4.1万吨。上海、常熟及南通1.6万吨。较上期上升0.1万吨张家港57.2万吨附近，较上期下降04万吨，3月30日至4月6日某主流库日均发货约6700吨附近太仓26.6万吨，较上期下降3.6万吨，两主流库日均发货约在6300吨左右江阴及常州7万吨，较上期下降0.2万吨.
　　后市展望
　　目前来看，当前中东地缘局势和霍尔木兹海峡通航情况将继续扰动市场，乙二醇价格在高位波动率短期难以下跌。4月份的进口大幅缩量、国内本土负荷重心下移、出口及区域内调配货源陆续发运以及需求端的负反馈等特征显性且逐步深化。因此若下游需求在45月没有大幅坍塌的情况下，乙二醇大幅去库的可能性较高。后续关注EG06-09和EG09-01正套头寸滚动做多的机会
　　风险提示
　　上行风险:宏观政策利好;能源价格大涨，供应端缩量幅度加剧，需求超预期;下行风险:宏观政策利空，需求不及预期