今日市场︰根据Wind数据，今日国内商品期市收盘多数下跌，贵金属跌幅居前，沪银跌5.60%;基本金属多数下跌，沪锡跌3.05%;黑色系多数下跌，铁矿石跌1.29%;农副产品多数下跌，生猪跌1.08%;油脂油料多数下跌，豆粕跌1.03%;新能源材料多数下跌，工业硅跌0.84%;能源品涨幅居前，原油涨3.66%;非金属建材涨跌参半，PVC涨2.54%;化工品多数上涨，聚丙烯涨1.28%;航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨0.05%。
　　海外宏观:增长结构延续分化，地缘扰动与风险偏好回落继续压制修复斜。美国制造业边际改善而服务业仍偏弱，显示增长结构延续分化;消费者信心回落，油价预期上升对居民情绪形成压制，就业预期亦边际转弱。地缘层面，美伊冲突仍有反复，短期虽出现边际缓和信号，但谈判推进、军事打击与霍尔木兹风险仍相互交织，当前对海外资产定价的影响更多仍体现为通胀预期与风险偏好的扰动。整体看，美国经济尚未失速，但“弱需求+高油价风险”的组合仍限制美联储短期空间，海外宏观环境呈现“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”的格局。(以上数据均来自Bloomberg)
　　国内宏观:政策托底延续、盈利改善显现、实物工作量结构性改善。1-2月工业企业利润同比增长15.2%，制造业利润同比增长18.9%，高技术制造业利润增长58.7%，企业盈利在温和再通胀环境下有望延续修复。与此同时，地产成交边际回暖，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱;专项债发行进度相对偏快，但基建实物工作量弹性或低于名义规模。整体看，国内宏观仍处于“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。(以上数据均来自Wind）
　　资产观点:外部扰动未散，内部修复延续，配置思路仍偏结构。4月配置上，国内权益逢低配置，标的关注IH、IC;国债维持多头标配短端，标的关注TS、TF;贵金属维持多头标配，标的关注黄金;有色暂以观望为主;能化维持多头标配化工品，标的关注PX。
　　风险提示:地缘冲突加剧风险;国内修复不及预期。