国内通胀回升与产业转型逻辑延续，海外聚焦地缘冲突演进及美国私募信贷流动性危机，市场风险偏好整体有所调降。建议在密切追踪地缘局势变化和私募信贷违约风险的同时，维持大类资产均衡配置并保持现金仓位。
　　风险因素：1）地缘风险；2）美国经济意外走强，导致降息逻辑破坏；3）国内增量政策和经济修复不及预期；4）流动性超预期收紧；5）美元指数超预期反弹。