ETF市场观察：2025下半年险资ETF持仓情况变动盘点
　　根据前十大持有人信息，2025下半年险资持有权益类ETF的规模超过3500亿元：险资对A股宽基ETF的持仓规模增至1540亿元，主要增持科创/创业板宽基和中盘宽基ETF；A股行业ETF的持仓规模增至1110亿元，增幅约73%，主要增持非银金融、电力设备和有色金属ETF，减仓电子、计算机和房地产；A股红利ETF持仓规模持续下降，从2024年底的186亿元缩水到2025年底的74亿元；港股ETF中，港股科技类ETF的险资持仓规模大幅增长到509亿元，金融地产和消费板块ETF规模也有增长，但港股红利ETF持仓规模从2025年中的98亿元大幅下降到年末的24亿元。
　　ETF市场回顾：近一周股票ETF净流出308亿，有色与电力净流入
　　近一周（2026.3.30-2026.4.3）宽基ETF整体净流出，跟踪中证A500和沪深300的ETF净流出较多。行业主题ETF中，有色、电力设备ETF净流入较多，医药、油气、非银ETF净流出较多，整体交易热度略有下降；商品型黄金ETF净流入57亿元，债券型ETF净流入145亿元，或体现避险需求上升。近一周短融ETF、科创债ETF与商品型黄金ETF成交额较高，短融ETF、恒科ETF、黄金ETF融资买入额较高，跟踪中韩芯片、标普油气等指数的部分ETF溢价率处于较高水平。
　　ETF募集：近一周新申报17只ETF及4只ETF-FOF
　　近一周有5只ETF产品新启动认购，覆盖石油天然气、工业互联网、证券公司、人工智能等主题。近一周6只ETF新成立，募集规模均在4亿元以下，年初至今周期、制造、TMT板块ETF发行总规模均在80亿元以上，红利ETF、宽基ETF、周期板块ETF平均发行规模略高于其他类型。近一周申报17只ETF，覆盖稀土、稀有金属、工程机械、绿色电力、价值、红利等主题方向，同时有4只ETF-FOF新申报。
　　绝对收益ETF模拟组合：今年以来上涨1.99%，上周小幅下跌0.11%
　　境内绝对收益ETF模拟组合的大类资产配置权重主要根据各类资产近期趋势进行计算，趋势较强的资产赋予较高的风险预算，模型根据风险预算计算大类资产的基础权重；权益资产内部配置权重采用月频行业轮动模型的每月观点，同时考虑红利资产的择时观点。组合上周下跌0.11%，截至2026/4/3今年以来累计上涨1.99%，2016年以来年化收益率6.39%，最大回撤4.65%，夏普比率1.69，Calmar比率1.38。
　　风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关ETF的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素。