供给
　　（1）我国LLDPE产量总计在31.55万吨，较上周上涨0.19%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率73.06%，较上周期减少了3.18个百分点。本周期装置情况来看，周内扬子石化、兰州石化、独山子石化等装置存在新增检修计划，且存量检修装置重启较少，因此产能利用率环比上周减少。(3)目前线型薄膜排产比例最高，目前占比32.6%，与年度平均水平相差1.3%；低压薄膜与年度平均数据差异明显，目前占比4.1%，与年度平均水平相差3.7%。
　　需求
　　（1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+5.4%。其中农膜整体开工率较前期+8.6%；PE包装膜开工率较前期+2.2%。（2）中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+3.8%。其中农膜整体开工率较前期+8.6%；PE管材开工率较前期+5.3%；PE包装膜开工率较前期+2.2%；PE中空开工率较前期+3.2%；PE注塑开工率较前期+4.3%；PE拉丝开工率较前期+1.4%。（3）2026年累计进口量在232.29万吨，同比-8.41%。2月份我国聚乙烯进口量在102.84万吨，同比-22.39%，环比-20.55%。其中HDPE进口量在38.87万吨，环比-25.65%，LDPE进口量在23.82万吨；环比-22.79%，LLDPE进口量在40.16万吨，环比13.31%。
　　库存
　　（1）中国聚乙烯生产企业样本库存量：51.48万吨，较上期下跌7.31万吨，环比跌12.43%，库存趋势由涨转跌。主因生产企业停产检修装置较多，供应持续减少。其次因为下游工厂陆续接受高价，刚需补库力度增强。（2）聚乙烯社会样本仓库库存为62.32万吨，较上周期+1.61万吨，环比+2.65%，同比1.13%。中国聚乙烯进口货仓库库存环比+2.87%，同比-6.39%。
　　基差
　　（1）当前主力合约基差在-601附近，盘面升水。
　　利润
　　（1）油制、煤制、乙烯制、甲醇成本上涨，较上期上涨252、68、57、523元/吨。乙烷制成本下跌，较上期下跌143元/吨。主因美以伊局势虽现停火意向但冲突未休，霍尔木兹海峡安全风险持续，叠加中东产油国减产。
　　估值
　　（1）现货绝对价格中位（2）主力合约升水。
　　宏观
　　（1）地缘冲突加剧，国际油价有上涨的风险。（2）宏观情绪偏暖，人民币升值。
　　投资观点
　　美伊冲突，供给端原料短缺
　　交易策略
　　单边：暂无
　　套利：暂无
　　风险关注：液氯价格变动轮储政策变动全球经济衰退