投资机会方面银行>证券>保险。外围地缘政治风险反复，上周交易活跃度下滑，全A日均成交额较前一周-10%至1.9万亿元，三个交易日单日成交额不及2万亿元；融资余额同样有所下滑，4月2日为2.58万亿元。短线交易监管新规将于4月7日正式施行。23家已披露年报的上市券商/大型券商25年归母净利润同比+46%/+44%。25年上市银行业绩增速改善，主要得益于息差边际企稳+非息提振。3月制造业PMI为50.4%，环比抬升1.4pct，节后加快复工，产需双增。我们继续维持保险行业偏谨慎的看法。当前影响权益资产最大的变量是中东局势和石油价格，但未来走势极难预测，我们建议降低风险偏好，回避波动。
　　子行业观点
　　1）银行：2025年上市银行业绩增速改善，营收和净利润分别同比+1.4%、+1.6%，增速分别较9M25 +0.6pct、+0.3pct，主要得益于息差边际企稳和非息收入端的有力提振。3月制造业PMI为50.4%，环比抬升1.4pct，节后加快复工，产需双增。2）证券：上周全A日均成交额较前一周-10%至1.9万亿元，三个交易日单日成交额不及2万亿元。23家已披露年报的上市券商/大型券商25年归母净利润同比+46%/+44%。板块业绩增长稳定性提升，估值回调后更具性价比，继续看好战略性配置机会。3）保险：继续推荐关注保险板块内部相对稳健的标的。
　　重点公司及动态
　　1）银行：推荐质优个股，如南京、成都、上海。2）证券：推荐头部券商如中信AH、国泰海通AH、广发AH、中金H；优质区域券商如东方AH、国元。3）保险：推荐优质龙头。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。