1、央行一季度例会释放稳增长与结构优化信号。3月31日，央行发布一季度例会主要内容，会议延续适度宽松的货币政策基调，强调加强逆周期与跨周期调节，并强化货币与财政政策协同。在外部经济不确定性加大、国内需求仍待提振的背景下，政策重点转向“总量与结构并重”，通过保持流动性合理充裕、完善利率传导机制、降低社会融资成本，支持经济稳定增长。同时，进一步发挥结构性货币政策工具作用，加大对科技创新、中小微企业及民营经济的支持力度。在风险防控方面，会议关注债券市场长期收益率变化，强调增强外汇市场韧性，保持人民币汇率基本稳定。整体来看，货币政策更加注重精准发力与节奏把控，兼顾稳增长与防风险，推动经济高质量发展。
　　2、上市银行2025年业绩稳健收官，改善可期。截至2025年年报披露，上市银行整体经营保持稳健，较前三季度小幅改善。收入结构逐步优化，非息收入与中收回暖对冲利差压力，盈利改善趋势逐步确立。一是营收增速回升，全年营业收入同比增长，较前三季度提升。二是利差收窄压力边际缓解，受LPR调整趋稳及负债成本改善影响，净利息收入降幅收窄。三是中收与手续费收入恢复，财富管理及资本市场活跃度提升形成支撑。四是投资收益改善，受债市波动减弱影响，全年同比增速回升。展望2026年，利差企稳与中收修复有望延续，行业整体盈利或维持温和复苏态势。
　　3、科技金融推进会部署“十五五”重点任务。3月31，央行等多部门联合召开科技金融会，系统总结科技金融发展成效，明确“十五五”时期科技金融支持科技强国建设的重点方向。会议提出，通过深化金融供给侧结构性改革，完善多层次金融服务体系，强化部门协同与信息共享，推动技术要素市场建设。同时，依托再贷款、股权投资试点及资本市场工具，引导金融资源精准支持科技创新。整体目标在于提升金融供给与科技创新需求的匹配度，构建高效、协同的科技金融生态体系。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计板块资负两端业绩稳健增长。保险股beta属性明显，具备弹性，且分红水平稳健，看好行业长期配置价值。2)证券:市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。