核心观点：
　　石油石化：美伊短期达成协议可能性较低，石油供应紧缺仍在发酵。据ifind数据，2026年3月27日-2026年4月2日，WTI原油期货收盘价上涨11.78%，布伦特油期货收盘价下跌4.65%。一周重点事件：3月29日，特朗普称最想做的是“夺取伊朗的石油”；3月30日，特朗普称即使霍尔木兹海峡仍关闭也愿结束战争；3月31日，伊朗总统称，伊方愿在诉求满足前提下结束战争；4月2日，伊朗最高领袖顾问称，霍尔木兹海峡对伊朗人民的敌人将永远关闭；4月4日，美众议员：伊朗“正在赢得这场战争”；4月5日，特朗普暗示再次推迟摧毁伊朗能源设施时间至4月7日，特朗普表示“4月7日将是伊朗的发电厂日和大桥日”，与此同时，伊朗最高领袖表示将继续利用封锁霍尔木兹海峡这一战略杠杆；4月5日，伊朗警告：封锁曼德海峡。短期我们认为中东地缘风险阶段性升温的风险仍较大，伊朗问题调解方正在为达成45天的停火协议“作最后努力”，但短期内达成部分协议的可能性较低，特朗普称在4月7日拟打击伊朗能源设施、发电厂、大桥的威胁言论，伊朗则表示将继续利用封锁霍尔木兹海峡，并警告可能封锁曼德海峡，即使近期通过霍尔木兹海峡的船舶数有所增加，但距离恢复正常流量仍较远，且伊朗已加强对该水道的控制，设置了收费系统，而一旦胡塞武装加大对红海船只的袭击，曼德海峡面临通行阻碍，全球石油供应紧缺的情况将进一步加重，因此短期我们认为能源供应潜在危机尚未解除，油气走势或仍偏强。
　　氟化工：地缘冲突引发原料价格普涨，带动氟化工关联产品涨价。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳，当前制冷剂工厂行业开工率整体提升，内外贸市场有序接单，库存处于历史低位，市场货源偏紧。供给端总量受控，2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等，品类间配额调整比例从10%调增至30%。需求端，国内售后市场补库启动，出口订单回暖，外贸询单与出货量同步提升。2026年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化‘两新’政策实施”作为2026年重点工作，为”十五五“开局之年的扩内需、促转型工作划定方向。综上，国际地缘冲突引发原料价格高涨，短期内成本攀升拉动氟化工产品价格上涨，同时在供应偏紧且需求良好的背景下，预计制冷剂后市将延续高位探涨走势。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：伊朗地缘局势仍有进一步升温的风险，俄乌地缘风险尚存，短期内油价在85美元/桶左右的位置支撑强劲；中长期油价锚定基本面，随着OPEC+增产的推进，美洲国家油田的开发，基本面过剩格局或将继续演绎，油价仍存在中枢进一步下移的可能。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、恒力石化。氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端则在国补驱动下增势向好，下游家电与汽车需求维持增长，制冷剂供需格局改善，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖，周期上行与国产替代形成共振，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。