行业要闻
　　（1）“词元经济”崛起再获验证，2026年一季度智谱API调用定价提升83%；
　　（2）OpenAI完成其史上最大规模融资，估值达8520亿美元；
　　（3）AI服务器需求支撑，2026年第二季度存储器合约价上行。
　　行业数据
　　2026年2月计算机工业生产者出厂价格指数（PPI）环比提升0.4%，同比提升0.7%。2026年1-2月，我国软件业业务收入21534.00亿元，同比增长11.7%；软件业利润总额2693.00亿元，同比增长7.3%；软件业业务出口103.80亿美元，同比增长12.7%。
　　公司公告
　　（1）深信服：发布2025年年度报告；
　　（2）行云科技：发布关于公司及子公司经营采购预计的公告。
　　行情回顾
　　3月1日至3月31日，申万计算机行业下跌14.93%，申万计算三级子行业全部下跌（沪深300 -5.53%＞安防设备-6.00%＞垂直应用软件-14.64%＞其他计算机设备-14.76%＞IT服务Ⅲ-15.33%＞横向通用软件-19.15%）。
　　本月策略
　　AI算力方面，以OpenClaw为代表的AI智能体应用Token消耗量快速增长，直观反映推理环节需求高景气，带动高性能GPU云服务、AI专用算力卡以及配套存储与网络资源的需求释放。国家数据局局长刘烈宏从官方角度将Token命名为“词元”，同时提出围绕Token的调用、分发与结算，一套新的价值体系正在加速形成，并成为人工智能产业可能变现的重要路径。AI时代“词元经济”崛起背景下，全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估机遇；算力租赁及IDC厂商亦将充分受益于智算中心新建与扩容带来的产业红利。AI大模型方面，随着智能体应用的持续火热，模型调用量迎来大幅增长。MiniMax M2.7及Kimi K2.5等国产大模型有望凭借显著的Token成本优势，成为OpenClaw等高Token消耗类智能体应用的核心模型选择，助力Token出海。AI应用层面，海外开源智能体项目OpenClaw热度快速提升，国内厂商亦密集推出相关产品，推动智能体应用渗透节奏显著加快。在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇。此外，第三届AI算力产业大会将于2026年4月9日-11日举办，会议聚焦算力基建完善与产业生态搭建，有望助力行业发展提速。
　　综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险