一、A股：
　　【市场走势】本周A股整体回调，市场风格明显偏防御。宽基指数中，上证指数下跌0.86%，跌幅相对较小；创业板指下跌4.44%，中证1000下跌2.71%，成长与中小盘板块承压更为明显。风格上，大盘价值逆势上涨0.1%，小盘成长下跌4.0%。成交额方面，A股市场日均成交额1.9万亿元，环比下降10.16%，显示风险偏好边际回落。数据来自用户提供周度数据。
　　【深入剖析】本周A股的核心扰动仍来自特朗普对伊朗问题的持续强硬表态以及由此带来的中东局势升级。4月1日晚特朗普说对伊朗战事有望在“非常短时间内”完成所有军事目标。“未来两到三周内，我们将对他们进行极其猛烈的打击。对于A股而言，这一外部冲击一方面压制了成长赛道估值，创业板、电力设备、计算机等高弹性板块明显承压；另一方面，也使市场交易重心进一步转向防御和稳健方向，银行、食品饮料、医药生物以及具备自主可控逻辑的通信板块相对占优。
　　【预期展望】展望后续，A股仍大概率延续“指数偏稳、结构分化”的特征。国内宏观数据边际改善、政策基调偏积极，对大盘价值与顺周期底仓仍有支撑；但外部地缘冲突推升成本、压制风险偏好，意味着成长板块短期波动可能仍然较大。配置上，可继续关注基本面相对独立、具备政策催化的公用事业等方向，同时对前期高波动、高估值赛道保持一定谨慎。
　　二、港股：
　　【市场走势】本周港股市场整体震荡分化。指数方面，恒生指数上涨0.66%，恒生中国企业指数微涨0.04%，而恒生科技指数下跌2.07%，显示科技成长板块继续拖累市场。行业层面，医疗保健、原材料、金融板块涨幅居前，能源、资讯科技与可选消费表现偏弱。
　　【深入剖析】本周港股表现分化，核心仍是外部风险与内部景气改善的拉扯。一方面，美国总统特朗普于4月1日表示未来两到三周内将对伊朗进行“极其猛烈的打击”，中东局势再度升级。港股作为离岸市场对全球流动性预期变化更敏感，恒生科技因此继续承压。另一方面，本周港股医药明显强于科技，成为支撑恒指的重要力量。
　　【预期展望】展望后续，港股短期仍将处于外部扰动主导下的高波动环境。若中东局势与油价持续扰动，美债收益率和全球风险偏好仍可能对港股科技形成压制；但从内部看，医药、金融、部分资源品仍具备相对收益基础。整体而言，港股后续更可能维持结构性行情，建议继续以低估值、高现金流板块作为底仓，同时关注创新药等景气改善且具备产业催化的方向。
　　风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等